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港股晨报核心要点总结

一、全球宏观

• 美联储政策：维持利率区间不变（4.25%-4.50%），点阵图显示年内降息路径存在分歧。下调2025年GDP增速预期至1.4%，上调通胀预期至3.1%。主席鲍威尔强调关税、地缘风险对经济的影响，政策不确定性增加。
• 中国宏观：陆家嘴论坛强调人民币国际化进展（第二大贸易融资货币、全球第三大支付货币），提出八项金融政策（含人民币跨境支付清算网络建设、个人征信机构设立等），推动人民币国际地位提升。

二、港股市场表现

• 昨日恒生指数下跌1.12%，国企指数跌1.16%，恒生科技指数跌1.46%，整体市场情绪谨慎。内房股领跌，龙头股普遍跌3%-6%；科技、医药板块普跌，脑机接口概念股跌幅超10%；相对强势的是奢侈品、航空及啤酒股。
• 南向资金连续净流入，昨日12.42亿港元；港股主板卖空比例达15.182%。

三、市场关注焦点

• 内房股：估值调整，部分企业面临融资压力。
• 科技与医药：整体承压，反映对行业监管及资金风格切换的担忧。
• 人民币国际化：政策利好预期已初步反映，资金对跨境支付体系持续关注。

四、重点公司点评

• 香江电器（2619.HK）IPO：专注小家电出口，北美客户集中。毛利率波动较大，净利增长显著。基石投资认购8000万港元。募资金主要用于泰国工厂及数字化。估值处于偏低水平，但面临美关税风险与客户集中度风险。

五、未来展望

• 美联储政策路径不确定；国内经济复苏与全球贸易形势影响市场风险偏好。建议关注结构性政策机会，同时需警惕板块轮动与行业分化。

分析师：黄焯伟（宏观与港股市场）、杨怡然（公司研究）