20210628-首创证券-国防军工行业周报_弹药消耗大幅增加_实战演练持续常态化发展_9页_1020kb

弹药消耗大幅增加，实战演练持续常态化发展

核心内容

本行业周报指出，在“十四五”强国强军战略背景下，全军部队强化实战训练，推动军事训练向信息化、现代化升级，导致弹药消耗大幅增加，实战演练常态化发展，从而为军工行业带来高景气度。相关上市公司因产能提升和业绩加速释放，显示出强劲的投资价值。

主要观点

• 实战演练常态化：全军部队落实开训动员令和军委军事训练会议精神，聚焦备战打仗，深化实战实训、联战联训、科技强训、依法治训，推动军事训练进入新阶段。
• 行业逻辑稳健：随着军费预计稳健增长和主战装备订单明确，军工行业具备较强的确定性和增长潜力，未来业绩有望持续兑现。
• 投资窗口期：军工板块已从情绪投资和趋势投资转向关注产业发展趋势、订单业绩趋势、改革与治理改善预期，建议投资者把握时间窗口，配置优质标的。
• 重点推荐标的：包括洪都航空、中航光电、航天电器、紫光国微、利君股份等公司，这些企业具有高技术含量、高壁垒优势，未来上涨空间较大。

关键信息

行情回顾

• 上周沪深300、上证综指、深证成指、创业板指分别上涨 $2.69%$、$2.34%$、$2.88%$、$3.35%$。
• 国防军工板块指数（中信）上涨 $1.58%$，跑输沪深300指数 $1.11%$。
• 军工板块指数在中信30个一级子行业中排名第21位。

板块估值

• 截至上周五，中证国防PE（TTM）为72.97倍。
• 航空军工估值为78.48倍，航天军工为66.24倍，兵器兵装为45.40倍，其他军工为77.04倍。

公司动态

投资动态

• 增持：宏大爆破总经理和副总经理拟增持公司股份。
• 减持：菲利华、铂力特、长城军工、万泽股份等公司有股东减持股份。
• 增资与减资：中航重机子公司拟通过股权转让与增资方式进行混改。

重点公司估值表

一周行业要闻

• 远望6号船完成天舟二号和神舟十二号的海上测控任务，安全返回母港，这是其第70次任务。
• 远望5号船圆满完成天和核心舱等任务，安全归国，为任务成功做出重要贡献。
• 空气动力艇在防汛抗洪演练中首次亮相，提升救援效率。
• **第四届“强军论坛”**在京举行，主题聚焦党领导军事斗争的历史经验与启示。
• 美国“福特”号航母进行全舰冲击试验，为未来战场做准备。
• 日本水陆机动团与美澳英部队联合演练两栖作战。
• 以色列首次使用机载激光击落无人机，提升空中防御能力。
• 俄军派米格-31K战机前往叙利亚，挂载高超音速导弹“匕首”。

风险提示

• 周边军事摩擦局势紧张升级超预期；
• 政策落地不及预期；
• 企业生产任务完成不及预期；
• 行业竞争风险；
• 需预留合适的安全边际。