20220119-湘财证券-中药行业周报_中医药品牌打造及_出海_再添利好政策_12页_723kb

中药行业周报总结

核心内容概览

2022年1月19日发布的湘财证券中药行业周报，总结了中药行业近期的表现、估值情况、政策支持及未来投资方向。

行业表现

• 中药板块整体上涨：上周中药Ⅱ指数上涨0.72%，医药生物板块整体上涨2.41%，所有子板块均呈现反弹态势。
• 个股表现分化：涨跌幅前五名的公司包括汉森制药、精华制药、龙津药业、吉药控股、众生药业；后五名包括广誉远、东阿阿胶、羚锐制药、太极集团、九芝堂。
• 医疗器械涨幅最大：医疗器械板块上涨7.71%，为所有子板块中涨幅最高。

行业估值

• PE（TTM）环比上升：上周中药板块PE为37.49X，环比上升0.23X，高于近一年中位水平。
• PB（1f）环比上升：当前PB为3.44X，环比上升0.02X。
• 估值溢价率：中药板块相对于沪深300的溢价率为177.56%，显示市场对其估值的乐观预期。

中药材价格走势

• 价格指数小幅上涨：上周重点跟踪中药材价格总指数为209.14点，环比上涨0.2个百分点。
• 分品种表现：十二大类中药材中，八类上涨，三类下跌，一类持平。矿物类药材价格指数涨幅居首，显示其市场表现较强。

主要观点与政策支持

政策利好频出

• “一带一路”规划发布：国家中医药管理局与“一带一路”建设工作领导小组联合印发《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划（2021-2025年）》，提出建设30个高质量中医药海外中心、30项国际标准、10个文化品牌项目等，为中药行业“出海”和品牌打造提供政策支持。
• 创新药审批加速：2021年中药新药获批数量大增，显示行业创新能力和政策支持力度增强。
• 医保及支付政策支持：中药饮片可继续加成不超过25%，有助于提升中药产品的市场竞争力。

行业发展驱动因素

• 需求端：医药行业的刚需特性与消费升级共同支撑中药需求平稳增长。
• 政策端：利好政策释放，推动行业进入快速发展期。
• 业绩端：中药行业走出低谷，边际改善趋势明显。
• 估值端：经过估值修复，中药行业仍具备一定的估值优势。

关注领域与投资建议

投资方向

1. 现代化中药创新：关注研发实力强、布局大品类（如心脑血管、儿科用药）的创新中药企业。
2. 品牌中药：配方和原材料优势可构建品牌护城河，应重点关注。
3. 消费升级受益企业：产业链延伸和品牌优势强的中药企业有望受益于消费升级趋势。

风险提示

• 政策风险：行业政策可能趋严，影响企业经营。
• 业绩波动风险：行业及上市公司业绩可能受多种因素影响而出现波动。

投资评级

• 行业评级：增持
• 评级标准：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

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