20240531-国泰期货-对二甲苯_9-1正套_PTA_多PX空PTA_MEG_短期震荡市_9-1反套_4页_632kb

对二甲苯与相关化工品市场分析总结

核心内容

2024年5月31日，对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）市场出现明显波动。分析师贺晓勤对相关品种的走势进行了分析，并给出了投资建议。

市场数据概览

收盘价格（单位：元/吨）

价差变化（单位：元/吨）

日度变化

基差情况（单位：元/吨）

仓单数（单位：万吨）

主要观点与策略建议

PX（对二甲苯）

• 趋势强度：偏强（趋势强度为1）
• 市场动态：
  • 恒逸文莱150万吨PX装置因设备故障计划外停车两周，PX开工率降至70%以下。
  • PX外盘价格大幅上涨，带动PXN走强至371美金/吨。
  • 需求端PTA开工率回升至73.6%（+1.5%），汉邦石化与英力士PTA装置重启。
• 策略建议：
  • 单边趋势仍偏强，不追高，滚动做多。
  • 推荐9-1正套策略。
  • 做空PTA加工费。
  • 长期关注2025年60万吨以下PX装置开工受限，产能投放速度放缓。

PTA（精对苯二甲酸）

• 趋势强度：中性（趋势强度为0）
• 市场动态：
  • 5月PTA装置集中检修后，开工率回升。
  • 5月1日起，中国大陆PTA产能基数调整至8511.5万吨。
  • 09合约加工费高达380元/吨，难以维持。
• 策略建议：
  • 做空PTAO9加工费。
  • 关注9-1正套策略。
  • 单边操作建议在5800-6100区间。
  • 多单建议逢高减持，回调继续维持多头思路。

MEG（乙二醇）

• 趋势强度：中性（趋势强度为0）
• 市场动态：
  • 供应逐渐回升，基差转弱。
  • 本周乙二醇开工负荷回升至61.07%（+1.93%）。
  • 浙石化乙烯裂解重启，中科炼化、河南永城、广东等装置陆续重启。
  • 福炼40万吨MEG装置重启时间推迟。
• 策略建议：
  • 不追高，建议9-1反套操作。
  • 市场对中长期乙二醇高点判断上移至4800一线。
  • 资金对低估值产品配置需求提升，建议回调做多。

总结

整体来看，PX、PTA及MEG市场呈现震荡走势，PX单边偏强，PTA与MEG则需关注供需变化与资金流向。短期策略建议包括9-1正套、9-1反套及对PTA加工费的对冲操作。市场关注点集中在装置重启、供需平衡及政策影响等方面，长期来看，PX产能投放放缓，MEG估值预期上移。投资者应根据自身风险偏好谨慎操作，合理利用套利策略应对市场波动。