20180916-天风证券-金工定期报告_戴维斯双击累计超额7.14__7页_915kb

金融工程策略总结

核心内容概述

本文档介绍了两种金融工程投资策略——戴维斯双击策略和长线金股策略，分别从估值与成长性、盈利动量效应的角度出发，为投资者提供了一种基于历史数据的组合构建方法。两种策略均在2010-2017年的回测期内表现出良好的超额收益，并在2018年9月14日仍保持一定的相对收益表现。

戴维斯双击策略

主要观点

• 策略定义：通过在较低市盈率（PE）时买入具有成长潜力的股票，待盈利（EPS）增长显现后，PE随之上升，从而实现EPS和PE的“双击”效应。
• 历史表现：
  • 回测期内年化收益为 26.45%，超额基准收益为 21.08%。
  • 在7个完整年度中，超额收益均超过 11%，表现出较强的稳定性。
  • 2018年至今超额中证500指数 7.14%，但上周略有回撤 -0.06%。
  • 本期组合（2018-7-16调仓）截至2018-9-14，超额基准指数 0.95%。

持仓明细（部分示例）

长线金股策略

主要观点

• 策略定义：基于A股市场的盈利动量效应，通过选择业绩预告中净利润增速高的股票，构建定期调仓的业绩预增组合。
• 历史表现：
  • 回测期内年化收益为 25.97%，超额基准收益为 24.93%。
  • 在7个完整年度中，超额收益均超过 18%，表现出较好的持续性。
  • 2018年至今超额中证500指数 6.43%，上周超额中证500指数 0.45%。
  • 本期组合（2018-7-16调仓）截至2018-9-14，超额基准指数 1.88%。

持仓明细（部分示例）

关键信息总结

• 策略有效性：两种策略在回测期内均表现出显著的超额收益，其中戴维斯双击策略年化收益为 26.45%，长线金股策略年化收益为 25.97%。
• 超额收益稳定性：戴维斯双击策略在7个完整年度中，超额收益均超过 11%；长线金股策略超额收益均超过 18%，显示策略具备较好的持续性。
• 风险提示：模型基于历史数据，存在失效风险，需谨慎对待。
• 调仓时间：两种策略均在2018-7-16日进行调仓，截至2018-9-14日，戴维斯双击策略超额基准指数 0.95%，长线金股策略超额基准指数 1.88%。
• 行业分布：戴维斯双击策略主要集中在机械、电子元器件、医药等领域；长线金股策略则覆盖了轻工制造、农林牧渔、基础化工等。

策略对比

作者与联系方式

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 邮箱：wuxianxing@tfzq.com
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风险提示

• 本报告中的模型基于历史数据，可能无法准确预测未来市场表现。
• 投资决策应结合个人风险承受能力和投资目标，不可盲目照搬策略。
• 市场波动可能导致策略失效，投资者需谨慎对待。

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