20221031-财通证券-三特索道-002159.SZ-Q3同比恢复较好_亏损项目出售缓解财务费用_3页_973kb

详细总结

核心内容

公司发布的三季报显示，其2022年第三季度实现营收1.18亿元，同比增长7.38%；归母净利润0.12亿元，同比增长196.10%。尽管疫情对整体业绩造成了一定影响，但公司通过跨区域经营和出售亏损项目，有效缓解了财务费用压力，改善了财务结构。

主要观点

• 跨区域经营增强抗风险能力：公司项目布局覆盖内蒙古坝上草原、海南岛、浙江千岛湖、贵州梵净山等多个地区，这种多元化的布局有助于在疫情反复期间分散风险，保持业绩韧性。
• 出售亏损项目优化财务结构：公司于10月8日审议通过了将保康三特九路寨旅游开发有限公司100%股权转让给楚烽公司的议案，交易金额为约18,800.29万元。此举使公司资产负债率从2021年的50.43%降至2022年的36.73%，财务结构显著改善。
• 业绩复苏迹象明显：尽管2022年整体净利润为负，但2023年和2024年预计净利润分别为0.60亿元和1.32亿元，净利润率有望提升至12.0%和19.3%，表明公司正逐步恢复盈利能力。
• 投资建议：分析师维持“增持”评级，认为公司未来两年的盈利增长潜力较大，且估值指标（如PE）已逐步下降，具备投资价值。

关键信息

财务数据概览

财务结构改善

• 资产负债率：从2021年的50.43%下降至2022年的36.73%，财务负担减轻。
• 财务费用率：从疫情前的21.6%下降至2022年的10.5%，显示公司融资成本降低。

盈利预测

风险提示

• 疫情反复：可能继续影响游客出行及公司运营。
• 疫后消费疲软：可能对景区和主题乐园的业绩恢复造成压力。
• 在建项目进度不及预期：可能影响公司未来的收入增长。

结论

公司通过跨区域布局和出售亏损项目，有效降低了疫情带来的冲击，财务结构得到改善。尽管2022年仍面临亏损，但2023年和2024年盈利预期回升，净利润率和PE指标均有望提升，投资价值逐渐显现。分析师维持“增持”评级，认为公司具备良好的复苏潜力。