20230618-德邦证券-轻工制造周报_CCER重启预期升温_林业碳汇潜力巨大_21页

• 政策端：CCER（中国核证自愿减排量）重启预期升温，林业碳汇纳入CCER的确定性已经高于其他类型项目。全国人大环资委委员李高在2023年5月表示，争取今年内重启CCER，且林业碳汇开发已列入国家政策支持方向。
• Y林草碳汇创新国际论坛显示，国家林草局提出建立完善林草碳汇交易机制，生态部气候司明确支持林业碳汇进入碳交易市场进行配额清缴抵消，进一步确认林业碳汇的市场价值。
• 市场空间测算：假设2025年CCER价格为30元/吨，1立方米蓄积可吸收183吨CO₂，按22亿公顷森林覆盖和“十四五”蓄积量目标190亿立方米测算，2025年林业碳汇市场规模或达3593亿元，潜力巨大。
• 关注标的：岳阳林纸，拥有近200万亩林业基地和储备合同3511万亩，2022年完成274.3亿元营收，净利润增长280%，森海碳汇平台已服务多个林草碳汇开发项目，具备开发先发优势。

风险提示
宏观经济增长不及预期、新冠疫情、企业经营不达预期、原料价格波动等风险将影响相关企业及行业表现。尤其需关注CCER重启落地时间和林业碳汇项目的审批周期。