2022-03-15-瑞士信贷集团-2022年全球投资回报年鉴（英）_50页_2mb

报告摘要

信用社全球投资回报年鉴2022年摘要版总结

核心内容

《Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2022》是信用社与著名金融历史学家Elroy Dimson、Paul Marsh和Mike Staunton合作出版的年度报告，旨在通过长期历史数据帮助投资者理解资产回报和风险。摘要版选取了完整报告的三个部分，涵盖投资回报分析、通货膨胀与利率上升的影响，以及多样化投资的重要性。

主要观点

历史视角：年鉴通过分析过去122年的数据，提供对当前投资环境的深刻见解。
通货膨胀与利率：长期数据显示，通货膨胀对资产回报有显著影响，股票和债券在高通胀环境下表现不佳。利率上升周期对资产回报构成挑战，尤其对债券市场。
多样化的重要性：多样化投资是降低风险的有效手段，尽管在危机期间资产之间的相关性可能上升，但长期来看仍具优势。

关键信息

报告结构

目的与覆盖范围
- 年鉴旨在通过历史数据帮助投资者做出更明智的资产配置决策。
- 覆盖35个国家的股票、债券、现金、货币和因子投资回报，以及五个综合指数（世界、世界除美国、欧洲、发达市场、新兴市场）。
- 数据时间跨度为1900年至2021年，部分国家（如中国、俄罗斯）因政治原因中断，但在1990年代重新开放。
数据来源与数据库
- 核心数据库为DMS数据库，提供35个国家的长期回报数据，涵盖股票、债券、现金、通货膨胀和货币。
- 数据质量高，覆盖广泛，是全球长期资产回报研究的权威来源。
- 数据跨度分为两部分：23个国家（DMS 23）从1900年开始，另外12个国家（DMS 35）从20世纪后半期开始。
资产回报表现
- 股票市场：美国市场在全球股票市场中占据主导地位，占60%的市值，其次是日本（6.2%）、英国（3.9%）、中国（3.6%）。
- 债券市场：全球债券市场在2021年出现负回报，达到-4%。
- 通货膨胀：长期来看，通货膨胀对资产回报有显著影响，尤其在高通胀环境下，股票和债券表现不佳。
- 利率变化：利率上升周期对资产回报构成挑战，尤其是债券市场。
历史与现实的对比
- 报告强调，投资者应从历史中学习，以应对当前的经济挑战。
- 当前的高通胀和利率上升趋势与历史相似，但投资者需重新评估资产配置策略。
多样化投资
- 报告指出，多样化投资是降低风险的重要策略。
- 在危机期间，跨资产多样化仍能提供保护，尽管短期相关性可能上升。
- 国际多样化和跨资产多样化均有助于长期风险降低。
数据偏差
- 幸存者偏差：报告指出，某些国家因历史原因未能持续存在，可能导致全球回报数据被高估。
- 成功偏差：美国市场因其长期表现优异而被广泛引用，但这种偏差可能影响对全球市场的理解，因此年鉴强调全球视角的重要性。