20140311-东兴证券-基础化工行业_俄乌局势影响原油供应预期_草甘膦价格延续涨势_23页_870kb

报告摘要

俄乌局势影响原油供应预期，草甘膦价格延续涨势

核心内容

本报告为2014年3月份第1期基础化工行业周报，重点分析了当时市场中主要化工产品的价格变动、行业动态及投资建议。整体来看，俄乌局势对国际原油价格产生了一定影响，而草甘膦等农化产品价格则持续上涨，部分产品价格因供需变化、成本上升或政策因素而出现波动。

主要观点与关键信息

1. 能源类产业

国际原油价格小幅下跌：WTI原油价格收于101.56美元/桶，较上周微跌0.82%；布伦特原油价格收于108.1美元/桶，微跌0.79%。
天然气价格大幅上涨：德克萨斯天然气现货价格涨幅达31.37%，主要受俄乌局势影响，若局势紧张，可能推动油价上涨。
煤炭价格下跌：秦皇岛动力煤价格为540元/吨，较上周下跌1.82%。
石脑油与煤焦油价格波动较小：石脑油价格微涨0.28%，煤焦油价格保持稳定。

2. 基础化学品

乙二醇与PTA价格止跌反弹：乙二醇（华东）价格上涨6.18%至6875元/吨，PTA（华东）价格上涨2.09%至6360元/吨，主要因部分厂家减少开工及装置检修。
丙烯酸及酯价格企稳：华东丙烯酸价格维持11500元/吨，丙烯酸丁酯微跌0.41%至12200元/吨，预计短期内价格可能小幅上涨。
丁二烯与丁苯橡胶价格下跌：丁二烯价格大跌8.65%至9500元/吨，丁苯橡胶下跌6.25%至10500元/吨，过去一个月跌幅达12.5%。
苯酚、丙酮、苯等价格震荡：苯酚价格保持稳定，丙酮价格微跌2.38%，苯价格下跌2.27%。

3. 农化产业

草甘膦价格延续涨势：草甘膦（新安）微涨0.85%至35800元/吨，过去一个月涨幅达10.15%。价格上涨主因是原料成本上升及需求进入旺季。
甘氨酸价格上涨：山东甘氨酸价格上涨1.5%至13500元/吨，过去一个月涨幅5.47%。
尿素市场低迷，春耕有望助其回暖：国内尿素出厂价下跌1.25%至1580元/吨，国际市场价格下跌3.03%至320美元/吨。国内春耕备肥启动，可能带动尿素市场回暖。
磷化工产品价格稳定：磷矿石、磷酸、三聚磷酸钠等价格保持稳定，未出现明显波动。

4. 氯碱产业

PVC与烧碱价格平稳：PVC价格维持6800元/吨，烧碱价格下跌8.37%至2300元/吨。
纯碱与电石价格稳定：纯碱价格维持1500元/吨，电石价格保持不变。

5. 聚氨酯产业

苯胺价格下跌：苯胺价格下跌14.49%至9150元/吨，跌幅较大。
MDI与聚合MDI价格小幅上涨：MDI价格上涨1.30%至19550元/吨，聚合MDI价格上涨1.54%至16500元/吨。
TDI与DMF价格略有波动：TDI价格微涨0.52%，DMF价格上涨2.31%。
硬泡聚醚与环氧丙烷价格小幅上涨：硬泡聚醚价格上涨0.76%，环氧丙烷价格上涨3.01%。

6. 化纤产业

PX价格平稳，乙二醇与PTA价格下跌：PX价格维持9100元/吨，乙二醇价格下跌6.18%，PTA价格下跌2.09%。
BDO价格保持稳定，聚酯切片价格下跌：BDO价格微跌0.41%，聚酯切片价格下跌1.16%。
涤纶短纤价格下跌：涤纶短纤价格下跌1.07%，皮棉价格微涨0.02%。
粘胶短纤与长丝价格略有波动：粘胶短纤价格下跌1.21%，粘胶长丝价格上涨0.30%。
己二酸价格微涨，己内酰胺价格下跌：己二酸价格上涨0.00%，己内酰胺价格下跌4.37%。

7. 塑料橡胶产业

聚乙烯与聚丙烯价格略有波动：聚乙烯价格下跌1.65%，聚丙烯价格上涨1.37%。
ABS与PS价格下跌：ABS价格下跌1.06%，PS价格下跌0.84%。
天然橡胶与丁苯橡胶价格下跌：天然橡胶价格下跌2.03%，丁苯橡胶价格下跌6.25%，过去一个月跌幅达12.5%。

8. 氟化工产业

二氯甲烷价格大幅上涨：二氯甲烷价格上涨3.13%至3300元/吨。
氟化铝价格下跌：氟化铝价格下跌4.35%至7700元/吨。
其他氟化工产品价格波动较小：氢氟酸价格微跌0.75%，制冷剂R22与R134a价格稳定，聚四氟乙烯价格下跌13.33%。

9. 钛产业

钛白粉与钛精矿价格稳定：钛白粉价格维持13800元/吨，钛精矿价格稳定在925元/吨。

10. 其他

沥青价格下跌：90#重交沥青价格下跌3.26%至4450元/吨，过去一个月跌幅达4.3%。
生胶与DMC价格稳定：生胶价格维持17800元/吨，DMC价格下跌0.60%。
107胶价格略有下跌：107胶价格下跌1.66%。

投资建议

推荐公司：奥克股份、扬农化工、天马精化、沧州明珠、三聚环保、浙江龙盛、中国化学、史丹利、卫星石化。
行业评级：基础化工行业评级为“看好”，预计未来6个月内行业指数将相对强于市场基准指数收益率5%以上。
投资逻辑：草甘膦、德克萨斯天然气、乙二醇、PTA等产品价格表现较好，而丁二烯、丁苯橡胶、己内酰胺等价格下跌，需关注其市场波动。整体来看，部分产品价格受成本上升、需求回暖或政策影响，具备上涨潜力。

总结

2014年3月，基础化工行业整体呈现分化趋势。俄乌局势对原油供应预期产生影响，但国际原油价格仍小幅下跌。草甘膦和天然气价格大幅上涨，显示农化和能源板块的积极信号。乙二醇、PTA等产品价格止跌反弹，但整体仍处于供大于求状态，价格预计将在底部震荡。丁二烯、丁苯橡胶、己内酰胺等产品价格下跌，部分因原料价格下滑或需求疲软。分析师建议关注具备成长性和盈利潜力的公司，如奥克股份、扬农化工等。

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