基础化工行业简评报告：硫酸价格继续上行，草甘膦价格回调-20230824-首创证券-18页_1mb

化工行业周报总结

核心观点

本周化工行业整体表现不佳，跑输上证综指。在31个申万一级行业中，仅5个涨幅为正，而在化工7个二级子行业中，无一上涨，仅2个三级子行业上涨。尽管如此，部分个股表现亮眼，涨幅居前的包括*ST榕泰、永悦科技、美农生物等，而跌幅居前的则有昊华科技、中裕科技等。

本报告认为，在周期起伏中应关注化工行业的确定性机会，主要投资主线包括：

• 周期主线：化工龙头企业具有系统竞争优势，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。
• 成长主线：新能源替代进程加快，建议关注EVA相关标的联泓新科，以及碳纤维相关标的吉林碳谷。
• 政策主线：近期房地产政策持续发力，建议关注龙佰集团、远兴能源。

化工品价格回顾

本周化工品价格涨幅居前的包括：

• 硫酸CFR西欧/北欧合同价（+100.00%）
• 硫酸98%（+20.69%）
• 醋酸（+17.46%）
• 醋酸酐（+12.48%）
• 2.4D（+8.33%）

涨幅原因主要在于需求强劲、供应紧张以及部分下游产品产能利用率提升。

跌幅居前的有：

• 磷酸五氧化二磷85%CFR印度合同价（-12.37%）
• 工业级碳酸锂（-11.91%）
• 电池级碳酸锂（-10.93%）
• 草甘膦（-5.41%）
• 天然气NYMEX（-5.38%）

碳酸锂价格下跌主要由于高库存和下游需求疲软。

化工品价差回顾

本周化工品价差涨幅居前的包括：

• “醋酸-0.55甲醇价差”（+29.19%）
• “双酚A-0.85苯酚-0.28丙酮价差”（+19.35%）
• “尼龙6-1.01己内酰胺价差”（+18.34%）
• “PX(韩国)-石脑油价差”（+11.51%）
• “环氧乙烷-0.76乙烯价差”（+4.55%）

价差涨幅主要源于局部货源紧张、下游需求上升以及原料端涨幅有限。

价差跌幅居前的包括：

• “二甲醚-1.4甲醇价差”（-25.00%）
• “PVC-1.55电石法价差”（-9.62%）
• “MEG-0.6乙烯价差”（-9.57%）
• “醋酐-1.25醋酸价差”（-9.25%）
• “己二酸-0.77纯苯-0.9硝酸价差”（-6.27%）

价差下跌主要由于原料价格上涨较快，成本压力增大。

主要上市公司公告

• 万润股份：计划分拆子公司九目化学上市，2023年上半年净利润同比下滑20.69%。
• 东方铁塔：中标国家电网项目，同时进行员工持股计划。
• 万华化学：子公司TDI装置检修结束，恢复正常生产。
• 卫星化学：控股股东股份解除质押，股东计划减持。
• 中国石化：拟向控股股东发行A股股票，用于清洁能源和高附加值材料项目。
• 昊华科技：拟收购中化蓝天集团股权，并进行配套融资。
• 飞凯材料：限制性股票激励计划相关事项调整，部分股票作废。
• 鲁西化工：回购限制性股票，调整回购价格。
• 中核钛白：收购磷矿及化工公司，扩大产业布局。
• 广汇能源：上半年业绩增长，同时关注转债赎回条件。

重点关注行业分析

石油化工

• 石油价格、乙烯、丙烯、丁二烯海外价格、汽油、柴油、石脑油、燃料油价格、纯苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯海外及国内价格均有不同程度的波动。

无机化工

• 纯碱、烧碱、液氯、盐酸、原盐价格均有变动。

精细化工

• 聚醚、己二酸、环氧丙烷、DMC、TDI、纯MDI、双酚A价格及价差均有波动。

有机原料

• 甲醇、醋酸、醋酸酐、赖氨酸、蛋氨酸、苯胺价格及价差变化显著。

化肥农药

• 尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵、磷矿石、草甘膦、甘氨酸、草铵膦、麦草畏价格及价差均有波动。

塑料产品

• 橡胶、PVC、钛白粉、钛精矿、PVA价格及价差变化明显。

化纤产品

• PTA、MEG、涤纶POY、己内酰胺、氨纶价格及价差有所波动。

氟化工产品

• 二氯甲烷、三氯乙烯、R22、R134a、氢氟酸、萤石粉石价格及价差变化显著。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 化工品价格大幅波动
• 地缘政治形势恶化
• 下游需求修复不及预期
• 汇率大幅波动

分析师简介

• 翟绪丽：首创证券首席分析师，清华大学化工博士，6年实业经验，4年金融从业经验。
• 甄理：首创证券化工行业研究助理，清华大学有机化学博士，1年化工实业经验。

评级说明

• 投资建议以6个月内市场表现为基准，与沪深300指数对比。
• 股票评级包括买入、增持、中性、减持。
• 行业评级包括看好、中性、看淡。

评级：看好

报告建议关注化工行业中的龙头股、磷化工、氟化工等主线，以寻求确定性投资机会。