原油月评：供给趋宽高利率维持，地缘波动下油价或维持偏弱-20240205-长安期货-33页_2mb

供给宽松、高利率维持和地缘波动是影响油价偏弱运行的关键因素。1月份原油价格维持偏弱震荡，SC主力合约建议以短差为主，偏空思路。供给端，OPEC+减产力度不及预期，美国产量居高不下，增加压力。需求端，非农数据疲软打压降息预期，但仍有限支撑。宏观层面，欧美央行维持高利率，打压油价；地缘风险缓慢回吐溢价，但波动性增加。总体观点认为，油价短期偏弱，但需警惕红海危机升级等上行风险，以及美国产量增长或银行业风险导致的下行风险。