20230611-国金证券-农林牧渔行业研究_产能持续去化_看好生猪板块投资机会_17页_3mb

农林牧渔行业重点板块投资分析

1. 投资建议

• 本周农林牧渔指数上涨0.36%，涨幅居行业第13位。
• 生猪养殖板块：当前生猪处于低位震荡阶段，价格震荡下沿，将继续周边际向下。行业自年初以来已连续5个月亏损，主要养殖集团2022年亏损严重，产能去化步伐加快。历史上夏季高温和一季度淘汰可能导致7月前后短期供给缺口，但目前产能恢复不可逆，需关注二次育肥对供需的影响。推荐从成本控制、弹性、出栏兑现度、估值等维度选股，重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。
• 种植产业链：厄尔尼诺现象可能导致东南亚和全球粮食供应偏紧，乌克兰洪水灾害或进一步抬升全球粮食供需紧张程度。政策层面对种业发展重视，生物育种有序推进，行业集中度有望提升。推荐关注：大北农、隆平高科、登海种业。
• 禽类养殖板块：白羽肉鸡终端需求疲软，但海外引种受阻（禽流感因素）或导致国内产能逐步修复，下半年景气度或有回升空间。推荐关注：圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等。

2. 行情回顾

• 指数表现：本周沪深300指数下降0.65%，农林牧渔指数上涨0.36%。
• 板块涨跌：一级子行业中家用电器、房地产、建筑材料涨幅居前（分别为619%、513%、475%），农林牧渔板块涨幅0.36%。
• 个股表现：涨幅前三名：朗源股份（+2744%）、巨星农牧（+1571%）、太湖股份（+1373%）；跌幅前三名：*ST佳沃（-745%）、瑞普生物（-712%）、海利生物（-652%）。

3. 数据追踪

生猪养殖

• 全国商品猪均价14.33元/公斤（环比降0.78%），能繁母猪存栏环比下降0.93%，产能去化进行中。
• 自繁自养养殖利润亏损32,181元/头，外购仔猪养殖利润亏损18,971元/头，亏损幅度持续扩大。
• 生猪供给端压力较大，价格低位震荡，预计2023年生猪价格低于2022年，行业去产能持续。

种植产业链

• 厄尔尼诺警报发布，需关注其对全球农业产量的影响（东南亚甘蔗、棕榈油减产风险）；赫尔松水电站被毁事件将加剧全球粮食供需紧张。

禽类养殖

• 白羽鸡/白条鸡价格环比分别下跌20.2%、26.8%；肉鸡苗价格环比下降3.21%。上游祖代鸡存栏同比下降31.7%，中长期供给压力小于需求。

4. 风险提示

• 转基因玉米推广延迟
• 动物疫病爆发风险（如禽流感）
• 农产品价格剧烈波动