20230526-上海证券-交运中特估板块2023年5月点评_中特估_短期回调_长期价值仍在_7页_817kb

中特估短期回调与长期价值分析

主要观点

• 2023年以来，“中特估”主题在A股市场得到重点关注，央企上市公司整体表现优于大盘，但自2023年5月9日起，板块出现显著回调。
• 调整数据：国新央企综指5月9日至25日跌幅达71%，同花顺中特估100跌幅达107%；个股如招商港口、中远海能、中国国航等当月跌幅分别达165%、133%和157%。
• 估值方面：当前板块估值处于近五年低位，如港口、航运和航空板块的PE和PB分位数较低，公司如招商港口、宁沪高速等PB高于历史低位水平，显示业绩与估值错配。
• 尽管短期回调，央国企资源优势和内在价值未变，随着经济复苏和国企改革政策推动，长期价值回归动能强劲，优质公司或迎来向上弹性。
• 维持交通运输行业“增持”评级。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期；国企改革进度不及预期；旅客出行需求不足；国际地缘冲突加剧。