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光大期货能化商品日报（2026年7月2日）总结

核心内容概述

本日报对能源化工板块主要商品进行了综合分析，整体市场呈现震荡格局，主要受地缘政治、供需变化及成本端影响。各品种价格走势分化，部分商品因供应紧张或成本支撑维持偏强态势，而其他则因需求疲软或库存增加而震荡偏弱。

主要观点与关键信息

原油

• 价格走势：WTI 8月合约下跌0.92美元至68.58美元/桶，跌幅1.32%；布伦特新换9月合约下跌1.38美元至71.57美元/桶，跌幅1.89%；SC2608下跌15.8元至444.6元/桶，跌幅3.43%。
• 影响因素：美伊间接谈判进展良好，霍尔木兹海峡航运恢复，缓解市场对中东供应中断的担忧。EIA数据显示，美国原油库存降至2018年9月以来最低，但降幅不及预期。
• 观点：油价震荡运行，地缘边际影响减弱，成本端支撑减弱，但供需格局尚未明显改善。

燃料油

• 价格走势：FU2609收跌2.02%，报2909元/吨；LU2608收跌0.49%，报3891元/吨。
• 影响因素：中国地炼开工率下降，海外汽、柴油结构性紧张恢复较慢，低硫供应偏紧，高硫需求端边际回升。
• 观点：FU和LU价格重心下移，LU对FU价差维持高位，震荡格局为主。

沥青

• 价格走势：BU2609收跌0.05%，报3812元/吨。
• 影响因素：国内沥青厂开工率环比下降，炼厂库存及社会库存均下降，原料紧缺导致供应难以快速释放。
• 观点：短期基差维持高位，BU相对其他油品偏强，震荡运行。

聚酯

• 价格走势：TA609收跌1.66%，报5466元/吨；EG2605收跌3.35%，报3928元/吨；PX期货价格下跌1.62%。
• 影响因素：下游涤丝产销偏弱，加弹及织造回暖；乙二醇供应端检修兑现，需求疲软，去库持续。
• 观点：PTA现货价格跟随成本端震荡，乙二醇价格偏弱震荡，关注聚酯负荷及中东货源外运。

橡胶

• 价格走势：RU2609下跌95元至16655元/吨；NR2608下跌120元至14340元/吨；BR主力下跌285元至11825元/吨。
• 影响因素：越南橡胶出口略有下降，泰国原料价格震荡，加工利润修复，市场供应增长预期升温。
• 观点：胶价震荡运行，需求端缺乏支撑，高库存与弱开工限制上涨空间。

甲醇

• 价格走势：太仓现货价格2570元/吨，CFR中国价格294-298美元/吨，CFR东南亚价格474-479美元/吨。
• 影响因素：国内供应逐步下降，海外供应随着伊朗装置复产及海峡恢复而增加，江浙MTO装置开工偏低。
• 观点：外轮到港回升，价差压缩，出口套利驱动减弱，关注后续伊朗发货及MTO负荷变化。

聚烯烃

• 价格走势：华东拉丝主流价格7900-8150元/吨，PP毛利差异明显，LLDPE价格震荡偏弱。
• 影响因素：上游检修逐步恢复，供应边际回升；下游开工率低，订单不强。
• 观点：供需格局偏弱，聚烯烃维持震荡偏弱走势。

聚氯乙烯（PVC）

• 价格走势：华东PVC市场价格稳中略调，电石法5型料4320-4480元/吨，乙烯法主流4550-5000元/吨。
• 影响因素：PVC产量回升，国内需求处于淡季，出口节奏放缓，去库受限。
• 观点：整体做空力量未明显减弱，化工板块弹性较低，震荡为主。

市场消息要点

1. 美伊谈判进展：特朗普称与伊朗间接谈判取得“非常好进展”，霍尔木兹海峡航运恢复，缓解市场对中东供应中断的担忧。
2. 美国原油库存：EIA数据显示，上周美国原油库存降至4.084亿桶，为2018年9月以来最低，但降幅低于预期。

基差与价差分析

• 基差走势：多数商品基差维持震荡，部分如沥青、乙二醇等基差维持高位。
• 价差结构：
  • 燃料油高低硫价差维持高位，低硫供应偏紧。
  • PTA合约价差维持震荡，乙二醇与PTA价差收窄。
  • PP-LLDPE价差稳定，但生产利润仍承压。
  • 天胶与20号胶价差震荡，市场预期供应增长。

研究团队介绍

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，具有丰富研究经验，多次获得优秀分析师称号。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，美国威斯康星大学硕士，长期服务于国内外能源行业。
• 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，擅长数据分析，多次在主流财经媒体发表观点。
• 彭海波：甲醇/丙烯/纯苯等分析师，具备期现贸易背景，专业能力强。

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

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