2017年-数据局_普华永道：2012年-2016年中国境内医院并购活动回顾及展望_23页_330kb

中国境内医院并购活动回顾及展望（2012-2016年）

核心内容概述

本报告总结了2012年至2016年中国境内医院并购活动的整体趋势、地域分布、医院类型及体制差异、投资者类型以及投资退出方式等关键信息，并对2017年的行业发展趋势进行了展望。

主要观点

• 整体增长趋势显著：医疗健康行业的并购活动在2012年至2016年间呈现出爆发式增长，无论从交易数量还是金额上均大幅上升。
• 大型医疗管理集团与综合企业主导：大型医疗管理公司和综合企业大举进入医疗健康行业，成为推动医院并购增长的主要力量。
• 2016年为关键增长年：2016年医院并购交易数量和金额均出现较大幅度增长，特别是专科医院和民营医院的投资规模显著扩大。
• 地域分布集中：境内医院并购主要集中在经济发达地区，如北京、广东、浙江、江苏等地，交易数量和金额均较高；海外并购则以澳大利亚和香港为主。
• 专科医院最受欢迎：盈利模式清晰、可复制性强的专科医院，尤其是妇幼与口腔医院，是投资者的首选。整容和眼科医院也因扩展性强而受到追捧。
• 公立医院并购活跃：2016年公立医院并购活动异常活跃，战略投资者尤其是大型医疗管理集团和综合企业加大了对公立医院的收购力度。
• 投资者类型多样化：战略投资者（如A股上市公司）和私募股权投资者均加大了对医疗健康行业的投资，其中战略投资者的交易金额和数量增长尤为显著。
• 投资退出方式：医疗健康行业企业的投资退出方式主要包括IPO和股权转让，投资回报率在2至8倍之间。

关键信息

医院并购交易统计（2012-2016年）

• 总交易数量：248宗
• 境内交易数量：228宗（占比92%）
• 境外交易数量：20宗（占比8%）
• 总交易金额：约49,931万元人民币（未包含未披露金额的交易）

地域分布

医院类型分布

• 综合医院：2016年交易规模和数量较2015年翻一倍
• 专科医院：2016年披露交易金额超过61亿元人民币
• 民营医院：2016年交易金额猛增至87亿元人民币
• 公立医院：2016年披露交易金额升至约74亿元人民币

投资者类型分布

• 战略投资者：主要为A股上市公司，2016年交易金额近109亿元人民币，交易数量翻了3倍以上
• 私募股权投资者：2016年交易金额大幅上升至52亿元人民币
• 综合企业：持续布局医疗健康行业，成为医院投资的主力

投资退出方式

展望（2017年）

• 政策推动并购增长：鼓励社会资本参与医疗体制改革和投资医疗行业的政策持续出台，预计并购活动将继续上升。
• 大型交易趋势明显：大型医疗管理集团和综合企业可能发起涉及医院集团或更高级别单体医院的大型交易。
• 海外并购活跃：中国企业将积极寻找海外并购机会，未来跨境交易将日趋频繁，尤其关注肿瘤治疗、康复治疗等高科技领域。
• 上市热情高涨：优质医疗资源将继续寻求境内或境外上市，以实现投资退出。
• 新技术影响行业：新技术将推动医疗行业变革，为投资提供更多空间。

数据收集说明

• 数据来源：《清科数据库》、《汤森路透》及普华永道分析
• 数据限制：报告仅记录对外公布的交易，部分交易可能无法完成；许多交易未披露金额或信息，影响分析的全面性。
• 汇率调整：为剔除汇率影响，2012年至2015年的交易金额基于2016年人民币对外币的平均汇率进行调整。

未包含交易类型

• 物业/个人物业中的房地产
• 传闻交易
• 未收购100%股权时发售的额外股权期权
• 商标使用权购买
• 土地收购
• 基金市场股本募集
• 共同基金股份购买
• 非企业私有化过程中的公开市场回购或注销
• 资产重组或内部重组
• 新建项目投资
• 上市公司退市交易

免责声明

本报告仅用于提供一般性信息，不应用于替代专业咨询意见。数据可能因更新或调整而与前期有所出入。