2016年-数据局_普华永道：2012-2015中国境内医院并购活动回顾及展望_23页_343kb

中国境内医院并购活动回顾及展望（2012-2015年）

核心内容

本报告回顾了2012年至2015年中国境内医院并购活动的整体趋势，并对未来的行业发展进行了展望。报告指出，随着政策支持和社会资本的积极参与，医疗健康行业并购活动呈现增长态势，尤其是医院投资成为主流。

主要观点

1. 医疗健康行业整体情况

• 政策支持：鼓励社会资本参与医疗体制改革和投资医疗行业的政策不断出台，推动了投资趋势的转变。
• 投资趋势：从以体检、牙科等非核心医疗服务为主，转向医院、康复、诊疗等核心医疗业务。
• 交易增长：医院投资交易每年稳步增长，2015年互联网医疗成为新热点，交易金额达到人民币100亿元。
• 数据来源：报告数据主要来自《清科数据库》、《汤森路透》及普华永道分析，部分交易未披露金额，影响分析全面性。

2. 按投资区域分析

• 境内投资集中地区：北京、江苏、浙江、广东等医改先行地区是境内医院投资的主要区域，交易数量和金额较高。
• 境外投资情况：中国在海外最大的并购交易为复星国际收购葡萄牙综合类医院ESS的96.07%股权，交易金额达4.6亿欧元。
• 区域分布：2012年－2015年境内医院并购交易金额合计为13,792亿元人民币，境外交易金额为6,563亿元人民币。

3. 按医院类型分析

• 专科医院：盈利良好、可复制性强且医疗风险较小的连锁型专科医院最受投资者青睐，尤其是口腔与妇幼医院。但由于资本涌入，这类标的逐渐稀缺，2015年交易规模大幅下降。
• 综合医院：二、三级综合医院投资规模和数量持续增长，成为2015年境内医院投资的主角。
• 未评级医院：2015年交易规模有所下滑，主要为专科及规模较小的综合医院。

4. 按投资者类型分析

• 战略投资者：主要是A股上市公司，从2014年开始积极拓展健康产业，交易金额阶梯式增长，2015年达38亿元人民币。
• 私募股权投资者：持续保持热情，但受大型连锁专科医院投资下降影响，2015年披露交易金额下滑至9.9亿元人民币。

5. 按医院体制分析

• 民营医院：2014年交易数量和金额大幅增长，但在2015年因专科医院交易下降而有所下滑，披露金额为39.4亿元人民币。
• 公立医院：投资活动稳定增长，2015年披露交易金额约8.4亿元人民币，主要由医药类A股上市公司和大型私募基金参与。

关键信息

• 投资退出方式：近三年医疗健康行业企业上市主要在香港主板和新三板，投资退出方式主要为IPO和股权转让，平均回报倍数在2至8倍之间。
• 数据收集方法：报告数据包括控制权变化、投资（至少5%所有权）、公司合并、杠杆收购等交易，但不包括房地产、传闻交易、商标使用权购买等。
• 未来展望：
  • 医疗健康并购活动将继续上升，独立医院和诊所将面临发展挑战。
  • 大型医疗管理公司会继续收购互补的医疗机构，以获取客户基础。
  • 将出现更多跨境交易，包括并购、新设和合资。
  • 医疗行业上市热情高涨，市场响应积极。
  • 基于互联网和新技术的医疗行业成长迅速，为投资提供更多想象空间。

总结

本报告总结了2012年至2015年中国境内医院并购活动的演变趋势，指出政策支持和社会资本的积极参与是推动行业发展的重要因素。未来，医疗健康行业的并购活动有望持续增长，特别是在互联网和新技术的推动下，行业将迎来更多机遇和挑战。