20230629-广发期货-2023年白糖下半年行情展望_白糖多头大势已去__16页_1mb

国际糖市展望

23/24榨季全球糖市缺口相比22/23榨季有所收敛，主要因巴西产量恢复。预期供应端存在不确定性，尤其是天气因素（厄尔尼诺）可能成为新的利多；国内政策方面，进口节奏和量将影响行情。

国内市场分析

• 库存与成本：国内食糖库存降至近十年低位，国产糖成本居高不下。
• 进口影响：进口利润倒挂严重，配额外进口成本与内销价差高达-1496元/吨，压制进口量。
• 下游需求：终端消费缓慢复苏，存在单位替代风险。

总结：白糖市场整体高位震荡，各方皆需警惕需求、进口节奏和天气剧变，后续焦点在供需平衡与政策上