20230928-恒力期货-玻璃纯碱四季度策略报告_秋风萧瑟_大势已去_16页

恒力期货研究院四季度策略分析报告总结

玻璃

四季度展望

• 供需环境：进入四季度，消费旺季结束，玻璃步入需求淡季，供需转向宽松。当前供给中高位，需求平淡，累库压力大；原料纯碱价格下行，成本塌陷。
• 价格驱动：天然气制成本支撑，但价格下行风险大；年末冬储备货或带动阶段性反弹。
• 风险因素：需求淡季和成本下行构成下行风险，阶段性补库构成上行风险。

纯碱

四季度展望

• 供需压力：检修季结束，供给持续回升，库存拐点显现，进入下行周期。进口碱到港增多，对市场形成冲击。
• 需求动态：低端纯碱现货或引发下游补库，但价格被压制。
• 风险因素：供给端放量带来下行压力，下游大规模补库带来上行风险。

行情回顾

玻璃

• 三季度呈现单边上涨后震荡，价格区间1400-1850元/吨，需求旺盛支撑价格。

纯碱

• 三季度震荡上行后盘整，价格区间1950-2074元/吨，前期供给紧张推涨，后期逐步累库。

四季度策略建议

玻璃

• 中长期以逢高空为主，头仓远月合约。
• 年末冬储备货需求或带来阶段性反弹，需警惕地产政策扰动。

纯碱

• 后市偏弱运行，累库存促使价格下行，基数低修复贴水预期。
• 1-10月利空驱动，11中后需观察价格接近成本线，减少空头操作。

注：机构研究信息及免责声明另附，请参考官方完整报告。