20241124-国金证券-电力设备与新能源行业周报_工信部供给侧管控政策落地_海缆订单继续加强海风逻辑_10页_1mb

光伏、储能、风电等能源行业周报总结

光伏&储能

政策动态：工信部发布《光伏制造行业规范条件》正式稿，对新建硅料、硅片、电池片产能实施更严格的管控，如多晶硅新建项目综合/还原电耗标准下调至53/40kWh/kg；硅片、电池片新建项目水耗标准分别降至540吨/百万片和360吨/MWp。
市场需求：10月国内光伏新增装机204GW，同比+50%，环比小幅下滑；1-10月累计新增装机1813GW，同比+27%；出口方面，10月光伏电池组件出口238GW，同比+49%，环比增长显著。
技术展望：政策倒逼下，HJT等新技术因其较低的能耗优势，有望在下一代电池技术路线中占据有利地位。
投资方向：重点看好“估值洼地、新技术成长、剩者为王”三条主线，包括低估龙头股（阳光电源、阿特斯等）、高成长技术企业（迈为股份、聚和材料等）、格局稳定的行业龙头（晶科能源、隆基绿能等）。

风电

项目进展：东方电缆中标青州五、七500kV直流海缆EPC项目，是国内首条500kV直流海缆交付，巩固海缆龙头地位。
市场需求：2025年国内海风电装机高度确定性提升，预计规模达到14-17GW；陆风机组价格稳定，招标旺盛，零部件盈利有望改善。
投资方向：推荐海缆、塔架等受益于海风建设加速的环节；同时关注国内海风项目加速推进（如广东、江苏用海审批）、深远海政策落地及海外市场订单外溢带来的机会，重点个股如东方电缆、大金重工。

电网

设备需求增长：南方电网公布第二批配网设备框架招标，总金额约68亿元，同比增长44%，累计招标规模达126亿元，同比增长53%。
发展趋势：2025年特高压建设亟待推进，配用电设备升级改造持续推进。
投资方向：重点推荐三条主线：电力设备出海、特高压线路及主网建设、配用电设备升级。

• 电力设备出海：关注具备良好海外渠道与客户基础的企业如思源电气、三星医疗等。
• 特高压：主抓2025年特高压核准开工及企业出海与交付节奏兑现。
• 配网设备：关注配电设备与电表龙头，如三星医疗、许继电气等。

氢能与燃料电池

行业发展：2025年将迎来爆发年，政策、示范效应、降本三重驱动产业商业化。
市场需求缺口：绿氢项目需求约9-10万吨（保有量11万吨），燃料电池车缺口25万辆（保有量25万辆）。
投资机会：把握绿氢一体化项目和燃料电池两大主线，关注制氢设备、绿氢上游企业、电堆及储氢瓶等。

• 绿氢一体化项目：推荐华光环能、昇辉科技。
• 燃料电池系统与零部件：推荐亿华通、国鸿氢能。