20220626-东吴证券-社服食饮行业跟踪周报_疫情管控科学精准_场景修复逻辑持续加强_17页_1mb

社服食饮行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年6月社服食饮行业的发展趋势，重点聚焦于疫情管控政策的调整、文旅及餐饮板块的复苏情况、相关投资观点以及行业动态与上市公司公告等内容。

主要观点

1. 疫情管控科学精准，场景修复逻辑持续加强

• 政策调整：国务院再次重申“九不准”防控政策，强调科学精准防控，避免过度防疫。
• 跨省游全面放开：截至6月24日，全国跨省游市场已基本打通，14个地区对上海低风险人群出行无需隔离。
• 文旅复苏：端午节成为文旅复苏的“第一枪”，全国出游人数恢复至2019年同期的86.8%。携程数据显示，暑期跨省团队游预订量周环比增长291%，酒店预订量增长151%。
• 餐饮复苏：2022年5月餐饮在营店铺数达到7,604千家，环比增长2.9%，处于近1年来最高水平。低线城市餐饮店铺数受疫情影响较小。

2. 投资观点

啤酒板块

• 复苏逻辑：疫情趋稳，线下消费场景复苏，啤酒板块旺季动销直接受益。
• 短期利好：低基数叠加618渠道补库存，推动动销旺季到来。
• 重点推荐：华润啤酒、青岛啤酒；建议关注重庆啤酒。

餐饮酒旅板块

• 消费场景回暖：5月餐饮及酒店RevPAR数据环比改善，短期政策利好与暑期旺季叠加，板块景气度提升。
• 中期展望：看好中期复苏带来的边际改善与业绩弹性。
• 长期趋势：顺周期服务消费潜力较大，建议坚守优质赛道龙头。
• 重点推荐：九毛九、海伦司、海底捞、奈雪的茶；酒店板块推荐锦江酒店、首旅酒店；文旅板块推荐天目湖、宋城演艺、中青旅；建议关注复星旅游文化、百胜中国-S、呷哺呷哺、君亭酒店、华住集团-S。

白酒板块

• 消费信心回升：端午节备货及61解封后，消费场景持续复苏，带动白酒需求回暖。
• 短期预期：大桌数宴席场景尚未完全恢复，短期销售预期需适度降低。
• 全年思路：优先高端白酒确定性，积极拥抱次高端弹性。
• 重点推荐：贵州茅台、山西汾酒、舍得酒业；推荐泸州老窖、五粮液。

关键信息

• 疫情形势：全国新增本土确诊病例环比下降81.6%，疫情管控逐步科学精准。
• 跨省游恢复：全国30+省区市基本打通跨省游通道，旅游市场迎来复苏。
• 行业数据：餐饮店铺数恢复至近1年最高水平，低线城市恢复更快。
• 消费趋势：露营剧本杀在二三线城市兴起，小红书成为露营信息获取首选平台。
• 政策支持：多地调整防疫政策，支持跨省流动，推动文旅消费回暖。
• 文旅融合：文旅部推动文化产业赋能乡村振兴，发展红色旅游、主题公园等新模式。
• 企业动态：挪瓦咖啡逆势扩张，宋城演艺推进项目转让，万豪Moxy酒店引入AR技术，亚朵与易车合作打造汽车概念酒店。

风险提示

• 疫情持续：可能影响消费场景恢复。
• 宏观经济波动：影响个人可支配收入与消费能力。
• 政策变化：可能对行业产生不确定性影响。
• 行业竞争：进入门槛低，竞争加剧，影响盈利水平。
• 战略落地进度：业务转型、市场开拓、产能提升可能不及预期。

图表与数据来源

• 图1：重申“九不准”要求
• 图2：上海低风险人群出行防控政策
• 图3：近一年餐饮店铺数及环比情况
• 图4：分城市等级餐饮店铺数变化
• 图5：本周市场涨跌幅
• 图6：板块单周涨跌幅前十的股票
• 图7：板块单月涨跌幅前十的股票
• 图8：板块年涨跌幅前十的股票
• 数据来源：文旅部、携程、同程旅行、久谦、东吴证券研究所等。

上市公司公告要点

• 丽江股份：获免缴环保资金，对公司业绩产生积极影响。
• 青松股份：部分限售股份上市流通。
• 黄山旅游：实施2021年度利润分配方案。
• 岭南控股：副总经理股份减持。
• 宋城演艺：选举职工代表监事，提名独立董事候选人。
• ST凯撒：延期回复深交所年报问询函。
• 腾邦退：股票终止上市。
• 华润啤酒：签订IT服务供应框架协议。
• 安琪酵母：子公司宏裕包材拟北交所上市。
• 首旅酒店：实施2021年度利润分配方案。
• 其他公告：涉及股东股份质押、高管变动、股东大会决议等。

总结

整体来看，疫情管控政策逐步科学精准，推动文旅与餐饮板块复苏，行业景气度提升，消费场景修复逻辑持续加强。重点推荐啤酒、餐饮酒旅及白酒板块的龙头企业，同时关注政策变化与行业竞争带来的潜在风险。