20221115-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2022年第22期总第71期_优化疫情防控二十条出台_关注三大投资机会_20页_942kb

报告摘要

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告期为2022年10月31日至2022年11月13日，医药生物行业指数涨幅为5.17%，在申万31个一级行业中排名第25，跑输沪深300指数（6.98%）。医药生物三级行业涨跌互现，其中医院、线下药店、医疗研发外包涨幅居前，分别为9.83%、9.49%、9.38%；医疗设备、医疗耗材则下跌，分别下跌2.71%、1.46%。行业估值方面，PE（TTM整体法，剔除负值）为24.58x，较上期小幅回升，低于负一倍标准差。体外诊断行业估值最低，为6.64x。

主要观点

投资机会

疫情防控措施优化：随着二十条措施出台，疫情防控更加精准，人员流动和诊疗服务量有望回升，带动医疗服务（眼科连锁、口腔连锁、医美、CRO）缓慢复苏。
疫苗与药物储备：政策要求加快提高疫苗加强免疫接种覆盖率和新冠肺炎治疗相关药物储备，推动新药和中药需求提升。
跨境业务恢复：入境人员隔离时间缩短，跨境商业交流更便利，海外业务受疫情影响较大的药企有望恢复海外收入。

风险提示

新冠疫情反复：可能对行业造成不确定性影响。
集采扩围：可能对部分企业造成价格压力。
医保谈判降价超预期：可能影响企业盈利能力。

关键信息

行业动态

二十条优化措施：缩短密切接触者集中隔离时间，优化风险划分标准，提升疫苗加强免疫接种覆盖率，加快药物储备。
药品召回管理办法修订：强化持有人责任，优化召回流程，保障公众用药安全。
葛兰素史克违规：度他雄胺软胶囊未合格，违反集采申报承诺，被暂停进口、销售、使用。
林普利塞获批上市：国内首个选择性PI3Kδ抑制剂，由婴黎药业和恒瑞医药联合开发。
Setmelanotide获FDA突破性疗法资格：用于治疗下丘脑性肥胖，由Rhythm Pharmaceuticals与琅钰集团合作。
艾格司他胶囊首仿获批：由凯莱天成研发，用于戈谢病治疗。

公司动态

重点覆盖公司投资要点：
- 九洲药业：预计2022-2024年归母净利润分别为9.02/12.40/16.79亿元，EPS分别为1.08/1.49/2.01元，PE分别为39.26/28.46/21.09倍，维持“买入”评级。
- 美诺华：预计2022-2024年归母净利润分别为3.10/3.77/4.63亿元，EPS分别为1.46/1.77/2.17元，PE分别为20.62/17.01/13.87倍，维持“买入”评级。
- 健友股份：预计2022-2024年归母净利润分别为13.41/16.03/19.46亿元，EPS分别为0.83/0.99/1.20元，PE分别为21.27/17.83/14.71倍，维持“买入”评级。
- 基蛋生物：预计2022-2024年归母净利润分别为6.19/5.28/5.75亿元，EPS分别为1.70/1.45/1.58元，PE分别为7.85/9.20/8.44倍，维持“增持”评级。
- 华东医药：预计2022-2024年归母净利润分别为28.07/35.08/42.40亿元，EPS分别为1.60/2.00/2.42元，PE分别为26.96/21.57/17.82倍，维持“买入”评级。
- 美亚光电：预计2022-2024年净利润分别为6.51/7.16/8.28亿元，EPS分别为0.74/0.81/0.94元，PE分别为32.85/30.01/25.86倍，维持“买入”评级。