20140114-西南证券-公用事业行业_周报-土壤修复试点启动_蕴含商机或将释放_17页_1mb

公用事业行业周报总结（1.6-1.10）

核心内容

本报告分析了2014年1月6日至1月10日期间公用事业行业的动态，包括环保、电力、水务、燃气四大子行业。整体市场表现偏弱，公用事业行业指数下跌4.04%，跑输上证综指和沪深300指数。报告指出，尽管短期内受资金面及IPO影响，但长期来看，环保行业仍具备较强增长潜力，建议重点关注大气治理和污水处理板块。

主要观点

环保行业

• 政策推动：环保部提出2014年重点推进土壤污染治理工作，启动全国土壤污染状况详细调查及试点项目，推动土壤修复行业的发展。
• 行业动态：
  • 主要污染物减排拐点初现，2013年减排任务完成，氮氧化物排放首次降至2010年减排基数以下。
  • 长三角区域启动大气污染防治协作机制，明确“协商统筹、责任共担、信息共享、联防联控”的协作原则。
  • 珠海市发布首部生态文明建设地方性法规，规定对生态破坏实行官员终身追责制度。
  • 保障房实施绿色建筑行动，推动环保技术在建筑领域的应用。
• 投资建议：
  • 短期关注政策及投资明确的大气治理和污水处理板块。
  • 个股建议关注中电远达、龙净环保、国电清新、碧水源、桑德环境等基本面良好、业绩增长明确的行业龙头。
  • 土壤修复板块将受益于政策推动，建议关注永清环保、桑德环境、天瑞仪器、先河环保等公司。

电力行业

• 行业现状：电力行业估值处于历史较低水平，受煤价上涨和电力企业业绩预期回落影响。
• 政策动向：
  • 三中全会《决定》推动电力体制改革加快。
  • 国务院发布优先股试点指导意见，电力行业有望成为试点对象。
• 投资建议：
  • 建议关注业绩突出、估值较低、防御性好的华能国际。

水务行业

• 行业动态：
  • 北京新建再生水厂将全部市场化建设。
  • 海委启动海河流域地下水水质监测工作。
  • 全国首个民间饮用水抽检报告在湖南发布，显示居民饮用水质量堪忧。
  • 卫计委将生活饮用水标准作为修订重点。
• 重点公司：
  • 瀚蓝环境投资建设南海区餐厨垃圾处理项目，总投资2.59亿元。
  • 巴安水务预中标锦州市锦凌供水工程，金额约3.34亿元。
  • 兴蓉投资董事被拘留，但对正常经营无影响。

燃气行业

• 行业动态：
  • 河北出台新规扶持煤层气产业发展。
  • 我国煤制油产业取得新进展，技术不断优化。
  • 内蒙古乌海市建成全球最大LNG项目，实现减排目标。
• 重点公司：
  • 伊泰煤制油项目实现稳定运行，柴油质量达标。
  • 乌海LNG项目投产，每年可减少大量污染物排放。

关键信息

本周行情回顾

• 上证指数下跌3.35%，沪深300下跌3.75%，公用事业行业指数下跌4.04%。
• 个股表现分化，瀚蓝环境、迪森股份、哈投股份、碧水源、万邦达涨幅靠前；新疆浩源、天立环保、洪城水业、大连热电、华银电力跌幅较大。

重点公司动态

• 中电远达：向全资子公司增资7000万元，推动水务业务发展。
• 碧水源：2013年净利润同比增长35%-55%，膜技术应用市场拓展明显。
• 瀚蓝环境：投资建设南海区餐厨垃圾处理项目，投资金额2.59亿元。
• 巴安水务：预中标锦州市锦凌供水工程，金额约3.34亿元，占公司2012年营收的92.37%。
• 川投能源：2013年净利润预增230%，主要受益于雅砻江流域水电项目。
• 华能国际：被建议关注，因其估值较低且具有较好的防御性。

估值与盈利预测

总结

本周公用事业行业整体表现偏弱，但环保行业因政策推动和治理需求增加，长期前景看好。土壤修复、大气治理和污水处理板块将受益于政策支持和市场拓展，相关公司如中电远达、碧水源、桑德环境等被重点推荐。电力行业估值较低，且有望成为优先股试点行业，建议关注华能国际等具有防御性的公司。水务行业因市场化改革和环保监测加强，瀚蓝环境、巴安水务等公司表现突出。燃气行业在煤层气和LNG项目方面取得进展，具备一定的增长潜力。