20211124-渤海证券-可转债周报_转债市场维持强势_新能源主题持续配置_12页_1mb

可转债市场周报总结

核心内容

本周可转债市场整体表现强势，一级市场和二级市场均呈现积极态势。随着市场情绪回暖及对基本面担忧的缓解，可转债市场表现优于权益市场，多数个券上涨，部分行业表现突出。

主要观点

• 一级市场：可转债净融资额回暖，本周共发行2只可转债，总发行金额25.76亿元，偿还1只，金额0.03亿元，净融资额25.73亿元。
• 二级市场：中证转债指数报收于426.99点，周环比上涨2.06%。两市转债成交额为6191.66亿元，环比减少8.49%。多数行业上涨，其中电气设备、机械设备、采掘、有色金属、国防军工涨幅居前；传媒、银行跌幅居后。
• 估值指标：转股溢价率上涨至35.61%，位于95%分位；YTM下跌至-4.96%，位于0%分位；隐含波动率上涨至37.49%，位于100%分位；转债均价上涨至151.46元，位于100%分位。
• 个券表现：多数个券上涨，设备类个券受益于新能源主题表现优异，消费类个券逐步受到市场青睐。
• 投资建议：重点关注受益于新能源及清洁能源的制造类个券，如晶科转债、杭电转债、赛伍转债等；同时关注食品饮料和养殖企业投资机会。

关键信息

一级市场情况

• 发行情况：
  • 本周共发行2只可转债：博杰转债（5.26亿元）、鹤21转债（20.5亿元）。
  • 本周共偿还1只可转债：康隆转债（0.03亿元）。
• 发行前进展：
  • 5家公司通过董事会预案，包括拓普集团、密尔克卫、广大特材等。
  • 7家公司通过股东大会，包括嘉诚国际、芯海科技等。
  • 5家公司通过发审委核准，包括杭锅股份、中环环保等。
  • 3家公司通过证监会核准，包括豪美新材、双箭股份、博瑞医药。

二级市场情况

• 指数表现：
  • 中证转债指数报收426.99点，周环比上涨2.06%。
  • 上证转债及中证转债两市成交6191.66亿元，环比减少8.49%。
• 行业表现：
  • 申万行业涨多跌少，22个行业上涨，6个行业下跌。
  • 转债行业多数上涨，24个行业上涨，2个行业下跌。
• 估值分析：
  • 转股溢价率上涨至35.61%，位于95%分位。
  • YTM下跌至-4.96%，位于0%分位。
  • 隐含波动率上涨至37.49%，位于100%分位。
  • 转债均价上涨至151.46元，位于100%分位。
• 个券表现：
  • 本周共311只个券上涨，62只个券下跌。
  • 涨幅大于10%的转债有35只，涨幅大于5%的有81只。
  • 估值较低且换手率增加的个券包括：健20转债、伟20转债、星帅转债。

投资观点

• 可转债市场表现优于权益市场，股性估值持续高位。
• 正股配置机会增加，市场预期宽货币和宽信用。
• 受益于新能源及清洁能源的制造类个券值得关注。
• 食品饮料板块估值不高且业绩低基数，可适当参与。
• 养殖企业可能受益于猪周期价格反弹，值得关注。
• 建议关注以下个券：晶科转债、杭电转债、赛伍转债、万顺转债、鹏辉转债、明电转债、艾华转债、长城转债、寿仙转债、东缆转债、朗新转债、东财转3、牧原转债。

风险提示

• 权益市场可能出现大幅波动。
• 经济发展可能未达预期，影响市场表现。