20170802-华创证券-晨会纪要_24页_660kb

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会涵盖了多个行业领域，重点分析了雄安新区建设、债券市场、非银金融、军工、汽车、食品饮料、电新、医药、传媒及社服等板块的最新动态与投资建议，同时涉及调研信息与财经要闻，为市场参与者提供了多维度的投资参考。

主要观点与关键信息

【策略 王君团队】新区规划加速推进，成长雄安厚积薄发

• 雄安新区自6月22日以来经历深度调整，近期规划加速，市场情绪积极。
• 生态修复、绿色宜居是新区建设的首要任务，园林景观、装配式建筑、水污染治理及智慧城市是重点发展方向。
• 推荐标的：岭南园林、杭萧钢构、碧水源、常山股份。

【华创债券小组】如果10年国开换券

• 债券市场情绪不宜盲目做多，需等待基本面、流动性及金融监管向好。
• 存单市场收益率预计上行，建议谨慎操作。

【非银 洪锦屏团队】风波之后看爱建

• 爱建集团复牌，股权争夺事件结束，公司基本面稳定。
• 要约收购价为18元，股价有20%上行空间。
• 预计公司2016/2017/2018年EPS分别为0.43/0.82/1.09元，PE分别为30.7/15.6/12.2倍，目标价20.5元至23元，强烈推荐。

【非银 洪锦屏团队】新华保险：勿犹豫，中报行情来临

• 新华保险健康险占比超30%，引导新业务价值率和死差占比提升。
• 公司内含价值和新业务价值仍有提升空间。
• 投资建议：强烈推荐，目标价提升至60元以上。

【军工 姚婕团队】中航机电复牌点评

• 拟收购新航集团和宜宾三江机械，巩固龙头地位。
• 未来仍有较大整合空间，受益于集团整合。
• 投资建议：长期看好，推荐评级。

【汽车 欧子辰团队】特斯拉底盘PACK系统看电动汽车演进

• 模块化底盘Pack系统是电动车发展的重要方向。
• 龙头电池厂商在Pack系统上有技术优势，推动行业标准。
• 投资建议：推荐大型电池厂商及其产业链，如CATL、沃特玛、坚瑞沃能、富临精工、东方精工；推荐汽车电子厂商如托普集团、均胜电子。

【食品饮料 龚源月团队】伊利股份深度报告

• 原奶供求再平衡，量价齐升。
• 产品结构优化，毛利率提升。
• 受益政策红利，奶粉业务潜力巨大。
• 投资建议：强推，预计17、18年EPS分别为0.50、0.60元，PE分别为19X、16X，目标价22.3元至29.5元。

【电新 胡毅团队】杉杉股份深度报告

• 锂电材料龙头地位稳固，正、负极材料具备世界级竞争力。
• 硅碳负极产业化临近，技术壁垒高。
• 布局新能源全产业链，目标价22.3元至29.5元，强烈推荐。

【电新 胡毅团队】双杰电气：配股大比例完成，东皋膜产量释放在即

• 配股完成比例高达99.18%，彰显股东信心。
• 东皋膜产能释放，带动业绩增长。
• 投资建议：推荐，预计2017-2019年EPS分别为0.49、0.86、1.20元，PE分别为47、27、19倍。

【医药 张文录团队】恩华药业半年报

• 业绩符合预期，经营效率提升。
• 各产品线稳定增长，毛利率提升。
• 投资建议：强烈推荐，预计2017-2019年净利润分别为3.83亿、4.88亿、6.26亿，EPS分别为0.37元、0.48元、0.61元。

【传媒 谢晨团队】2017年7月票房点评

• 国产保护月票房稍显冷清，但《战狼2》带动暑期档回暖。
• 《战狼2》创国产片票房纪录，推动全年票房增长。
• 投资建议：推荐中国电影、北京文化、光线传媒、万达电影等。

【社服 王薇娜团队】岭南园林跟踪点评

• 公司主业为生态园林和文化旅游，PPP模式推动业绩增长。
• 并购北京新港水务公司，提升订单获取能力。
• 投资建议：推荐，预计2017-2018年EPS分别为1.21元、1.81元，PE分别为21.5倍、14.4倍。

调研信息总结

【机械 李佳团队】工业气体行业专家交流纪要

• 工业气体行业竞争格局稳定，四大国际巨头占据主导地位。
• 液体产品价格上涨，受环保政策及夏季限电影响。
• 下游客户对价格敏感度低，但对供应量要求高。
• 推荐关注雅化集团、天齐锂业等锂矿资源股。

【化工 曹令团队】恒力股份中报电话会议纪要

• 涤纶长丝景气度持续，预计维持至明年。
• PTA业务复苏，盈利提升。
• 炼化项目进展顺利，预计2018年10月投产。
• 投资建议：推荐，预计2017-2019年EPS分别为0.50、0.60、0.69元。

【医药 张文录团队】康泰生物调研纪要

• 公司研发费用上升，因临床试验需求。
• 四联苗销量增长，预计下半年进一步加速。
• 23价肺炎疫苗和冻干人用狂犬疫苗预计2018年底上市。
• 投资建议：强烈推荐，预计2017-2019年净利润分别为3.83亿、4.88亿、6.26亿。

【华创电子团队】江丰电子调研纪要

• 公司主要产品为溅射靶材，已进入台积电28nm、16nm制程。
• CMP业务处于前期阶段，未来有望发展。
• 投资建议：推荐，关注其在半导体和面板领域的布局。

财经要闻总结

【行业掘金】

1. 锂辉石价格单日上调55%：锂矿资源股受关注，如雅化集团、天齐锂业。
2. 硅晶圆持续缺货，价格上升：国内企业如上海新阳、长电科技、太极实业受益。
3. 陶瓷电容龙头盈利创新高：MLCC等被动元件需求增长，关注风华高科、三环集团等。
4. 智能机器人专项指南发布：六大方向部署，关注三丰智能、劲拓股份等。
5. 全程无人分拣中心亮相：快递自动化趋势明显，关注永利股份、诺力股份等。
6. 阿里与无锡打造物联网小镇：物联网应用将爆发，关注宜通世纪、中兴通讯等。
7. 中蒙自贸区联合研究启动：相关公司如锦州港、宏润建设受益。
8. 全球炭黑龙头提价：国内炭黑企业如黑猫股份、永东股份有望改善盈利能力。
9. 环氧乙烷价格持续上涨：供应不足导致价格上涨，关注科隆股份、永安药业等。

【公司动态】

• 金融：爱建集团复牌，南京银行拟定增。
• 环保：科林环保、创业环保中标项目。
• 新能源与电力设备：台海核电、爱康科技等复牌。
• 通信：亨通光电中标海缆采购项目。
• 计算机：科大讯飞两项国家标准获批。
• 电子：英飞特、盈方微等公司发布相关公告。
• 传媒互联网：联络互动高管增持，暴风集团继续停牌。
• 军工：中航机电复牌，金信诺计划回购股份。
• 机械：中路股份、先导智能等公司业绩增长。
• 基础化工：龙佰利、天科股份等公司业绩提升。
• 石油化工：广汇能源、兖州煤业等公司发布项目进展。
• 房地产：天地源、泰禾集团等公司合作开发项目。
• 建筑与工程：天广中茂、中钢国际等公司发布投资计划。
• 交通运输仓储：申通快递增资入股快捷快递。
• 医药生物：恩华药业、未名医药等公司发布业绩与并购信息。

总结

本次晨会内容涵盖多个行业，重点分析了雄安新区建设、债券市场、非银金融、军工、汽车、食品饮料、电新、医药、传媒及社服等领域。核心观点包括雄安新区绿色宜居的前景、债券市场的谨慎做多策略、爱建集团的复牌及投资价值、中航机电的收购与整合、特斯拉对电动车行业的影响、伊利股份的行业增长潜力、杉杉股份的锂电材料龙头地位、双杰电气的产能释放、恩华药业的经营效率提升、传媒行业的票房回暖、岭南园林的外延式增长、工业气体及锂矿资源的涨价趋势、硅晶圆的短缺及价格上升、智能机器人及物联网的发展、中蒙自贸区带来的机遇等。整体来看，市场情绪积极，投资建议偏向推荐，重点关注行业龙头及政策受益标的。