20160912-东北证券-交通运输行业动态报告_双节_需求提升快递航空景气度_推介快递投资组合_18页_1mb

交通运输行业周报总结（2016-09-12）

核心内容概述

本报告聚焦交通运输行业，分析“双节”期间快递、航空、高铁、物流、航运、港口及机场等子行业的发展动态，并提出相关投资建议。整体策略强调“量降质升，改革升级值时”，重点关注物流与快递行业的转型升级，以及国企改革带来的投资机会。同时，对各子行业进行详细分析，并推荐多个重点投资标的。

主要观点与关键信息

1. 行业整体策略

• 物流与快递：行业持续保持高景气，预计未来三年快递行业复合增速将超过22%。物流行业通过“互联网+”和供应链整合迎来变革，长期看好“现代物流6巨头”。
• 铁路：价改进入窗口期，铁路货运量下降，但铁路物流化改革是未来重点，铁路资产证券化率低，具有显著投资机会。
• 航空：出行需求旺盛，维持“增持”评级，关注东方航空、春秋航空等。
• 机场：枢纽机场业务量稳定增长，推荐深圳机场和上海机场。
• 航运：行业整体供大于求，但LNG运输和能源运输具有亮点，关注中远海运发展和中海集运。
• 港口：受益于“一带一路”和国企改革，推荐日照港、宁波港等。
• 公路：行业多元化发展带来突破，关注申通地铁等。

重点推荐投资组合

年度核心推荐组合：

• 买入：广深铁路（601333）、怡亚通（002183）、传化股份（002010）、外运发展（600270）、中信海直（600099）
• 增持：中国国航（601111）、铁龙物流（600125）、农产品（000061）、深圳机场（000089）、日照港（600017）、中储股份（600787）

防守性推荐：

• 广深铁路（601333）：铁路市场化改革和物流化发展带来稳定收益。
• 深圳机场（000089）：受益于枢纽效应和自贸区、迪士尼主题，具有强力防守反击特征。

子行业策略与本周重点信息

2.1 铁路

• 整体观点：铁路改革进入新阶段，价改窗口期来临，铁路货运量下降，但铁路物流化改革是重点。
• 本周信息：
  • 暑运结束，高铁运力提升，动车组发送旅客占总量70%。
  • 郑徐高铁开通，中国高铁运营里程突破2万公里，高铁网络进一步完善。
  • 大秦铁路货运量同比减少22.57%，铁路冷链运输逐步常态化。

2.2 物流

• 整体观点：物流行业景气指数持续回升，供应链整合和“互联网+”是核心驱动力。
• 本周信息：
  • 南京市发布“十三五”邮政业发展规划，提升快递服务质量。
  • 冷链物流发展迅速，2015年全国冷库保有量增长12.6%，冷藏车增长23.1%。
  • 生鲜电商市场快速增长，但多数企业仍处于亏损状态。
  • 供应链整合平台发展，推荐怡亚通、传化股份、农产品、中储股份、外运发展、铁龙物流。

2.3 航运

• 整体观点：行业整体供大于求，但LNG和能源运输具有增长潜力。
• 本周信息：
  • 中远海运发展股份有限公司揭牌，整合航运产业链资源。
  • 中远和中海集团完成集装箱航运资产重组，预期协同效应将在下半年和明年释放。
  • 原油运价波动，LNG船订单增长，预计2016年LNG贸易量小幅提升。

2.4 港口

• 整体观点：受益于“一带一路”和国企改革，港口功能升级，关注枢纽港口。
• 本周信息：
  • 北部湾港发布重组预案，整合优质港口资产。
  • 香港港口货物吞吐量下降，受全球航运不景气影响。

2.5 航空

• 整体观点：航空出行需求旺盛，维持“增持”评级，关注低成本航空和支线网络发展。
• 本周信息：
  • 8月新增飞机38架，东航、春秋航空等积极布局。
  • 春秋航空发布股票激励计划，推动发展。

2.6 机场

• 整体观点：枢纽机场业务量上升，推荐深圳机场和上海机场。
• 本周信息：
  • 厦门空港上半年净利润增长6.89%，业务稳步发展。

2.7 公路

• 整体观点：行业多元化发展带来突破，关注金融、新能源、旅游等转型机会。
• 本周信息：
  • 公路物流运价指数小幅回升，行业逐步回暖。

行业重点新闻评析

3.1 国务院印发《降低实体经济企业成本工作方案》

• 主要内容：提出降低社会物流总费用占社会物流总额比重的目标，推动物流业降本增效。
• 评析：有助于物流企业降低成本，提升效率，对行业整体发展有利。

重点行业数据指标跟踪

• 航空：RPK增速、票价水平、客座率等指标显示行业景气度提升。
• 铁路货运：货运总量及增速、煤炭铁路日均装车量等数据反映铁路行业压力。
• 物流：LPI综合指数及各分指数走势显示物流行业持续回暖。
• 航运：BDI、沿海散货运价、集装箱运价等指数显示行业供需关系变化。
• 港口：货物吞吐量及集装箱吞吐量数据反映港口发展动态。

重点公司股价变动分析

• 股价波动显示行业整体走势，部分公司如外运发展、传化股份、铁龙物流等表现较好。
• EPS和PE数据反映公司盈利能力和估值水平，如传化股份PE较高，但成长性显著。

重点推荐公司汇总

结论

交通运输行业整体处于转型升级和改革推进的关键阶段，快递、物流、铁路和机场等子行业表现突出，具有较高的投资价值。重点推荐“现代物流6巨头”及部分国企改革受益标的，同时建议关注高铁、LNG运输等细分领域。整体策略聚焦“互联网+”与供应链整合，长期看好物流和快递行业发展。