20240722-正信期货-钢矿周度报告_宏观预期走弱_钢价反弹无力_31页_1mb

钢矿周度报告（2024-07-22）总结

核心观点：
宏观预期走弱，钢价反弹乏力。供需结构再度走弱，维持震荡下跌逻辑，操作上继续反弹做空。

钢铁市场表现

• 价格：现货先跌后涨，盘面同步运行。螺纹钢期货（10合约）收于3479，环比下跌44；现货螺纹钢上海主流价格下跌至3340，环比下降130。
• 供给：高炉产量微增，电炉供应修复，长短流程均增产。上周全国铁水产量增136吨（同比减46万吨），热卷产量止增转降。
• 需求：季节性走弱，成交降温明显。表观需求下降，板材库存去化明显，但建材需求继续回落。
• 利润：成材利润下滑幅度大于原料，钢厂盈利率环比减少4.77%，亏损进一步扩大。
• 库存：建材库存小幅下降，板材去库但累库压力增大。螺纹社库及厂库双双下行。
• 基差与价差：现货跌幅加剧，期现倒挂加深，卷螺价差扩大至270元/吨。

铁矿石市场表现

• 价格：矿价大幅下挫，弱势回调，港口现货价格同步下跌。
• 供给：全球发运高位回落，到港资源创年内新高（47港到港2908万吨）。
• 需求：铁水维持高位，但减产压力逐步显现。铁矿进口烧结粉库存消费比22.59，环比下降0.7。
• 库存与运输：港口库存续增，日均疏港量环比微降。海运价格双双回落。
• 价差：螺矿比、焦矿比震荡走高，维持做空机会。

下周关注重点

1. 表外增产对供需结构的边际影响；
2. LPR超预期下调概率；
3. 铁矿石做空螺矿比、焦矿比操作逻辑。