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玉米周报20240722：产区现货走低，玉米低位震荡

主要观点

本周玉米市场震荡下跌。国内方面，玉米价格偏弱运行，产区供应情绪转变，东北贸易商出货积极性增加，价格暂稳；华南余粮减少但降雨影响导致玉米返潮，深加工企业到货量上升，价格有所下调。需求面，饲料和淀粉企业需求减弱，库存逐步回落。国际方面，美国玉米优良率提升，干旱区域减少，利空盘面。

基本面分析

外盘情况

• 美国玉米优良率：截至2024年7月14日，美国玉米优良率为68%，高于上年同期57%，低于预期69%，显示阶段性改善。
• 出口数据：2024/2025年度周度出口净销售486万吨，前一周为116万吨，整体偏弱。
• 天气影响：未来美国玉米带降雨偏少，不利天气持续关注。

内盘情况

• 供应端：东北产区玉米惜售情绪减弱，价格趋稳；华北产区因降雨增多，玉米上量增加，部分深加工企业下调报价。
• 需求端：生猪价格上涨，带动饲料企业对能量饲料需求上升。全国饲料平均库存降至3097天，同比下降约18%，但同比仍偏高；淀粉企业开机率小幅抬升。
• 港口库存：北方四港库存减少约12万吨至2276万吨；港口外贸易库存增加明显，进口高粱和大麦库存同步下滑。

趋势展望与策略建议

尽管第三季度传统上面临"青黄不接"局面，但今年小麦增产明显，部分地区小麦玉米价差已进入饲用替代区间，加上进口玉米预期增加及新季玉米产量预估偏强，短期供应压力有所显现。而饲料消费韧性不足，需求难以有效提振，预计玉米价格短期内仍以低位震荡为主。

风险因素

市场运行将密切关注：渠道售粮情绪转变、进口玉米到港量、国储收抛动态、产区天气变化、美国玉米播种进度等多方面因素。

本报告分析基于现货、期货、港口库存及进出口数据，仅供参考，不构成实际投资建议。

注：原始内容截止日期为2024年7月22日，具体数据可能存在时间差，分析请以最新市场动态为准。