20250317-正信期货-钢矿周度报告_地产数据再度走弱_钢价弱势下跌_31页_1mb

钢材与铁矿石周度市场总结（2025-03-17）

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现弱势，现货价格小幅下跌，盘面低位反弹；铁矿石市场则出现止跌回升，价格同步上行。市场情绪受到宏观政策预期和海外经济数据影响，整体处于震荡调整状态。

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钢材市场分析

价格

• 现货价格小幅下跌，螺纹钢华东地区报3290元/吨，周环比下跌30元。
• 盘面低位反弹，螺纹05合约上涨15收3267，热卷盘面同步上行。

供给

• 高炉产量基本持平，电炉开工率季节性回升。
• 全国247家钢厂日均铁水产量230.59万吨，环比微增0.08万吨。
• 螺纹产量恢复，热卷产量同步上升，供给压力有所加大。

需求

• 建材需求增速放缓，板材需求韧性十足。
• 1-2月地产新开工同比下降29%，显示终端需求走弱。
• 汽车、家电等制造业需求加速释放，带动板材需求上升。

利润

• 高炉利润偏平，电炉利润大幅收窄。
• 受废钢资源偏紧影响，电炉厂成本坚挺，利润持续下滑。

库存

• 建材库存去化速度偏慢，板材库存加速回落。
• 螺纹钢厂库小幅去化，社库华东累库，南方与北方去库。
• 热卷厂库与社库均出现去库，去库速度强于建材。

基差

• 螺纹05合约基差收窄至33，热卷基差同步走窄。
• 建议继续持有前期正套头寸，等待基差扩大至100附近。

跨期

• 5-10价差收-76，倒挂情况加深。
• 近月建材需求增速放缓，远近合约逻辑未出现劈叉。

跨品种

• 卷螺价差走扩至176，现货价差扩大至120。
• 建材需求走弱，板材需求相对强劲，价差出现明显走扩。

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铁矿石市场分析

价格

• 铁矿石期货主力合约上涨20收794，现货价格同步转好，日照港PB粉涨10元报785元/吨。

供给

• 全球发运量处于近三年同期高位，3月周均发运量为3160万吨。
• 澳洲发运下滑，巴西发运增加，非主流区域发运减少。

刚性需求

• 铁水产量基本持平，日均产量230.59万吨，环比微增0.08万吨。
• 高炉复产增加，但部分因环保原因检修，目前已恢复。

投机需求

• 港口现货成交量下滑，钢厂补库动力不足。
• 下游库存变化不大，补库需求暂缓。

港口库存

• 47港铁矿石库存总量14896万吨，环比去库192万吨。
• 库存处于近三年同期高位，主要因到港减少与疏港增加。

下游库存

• 全国114家钢厂进口烧结粉总库存2934.49万吨，环比微增38.27万吨。
• 下游以平衡库存为主，无明显增产计划。

海运

• 西澳至中国运价上涨0.7美元/吨，巴西至中国运价上涨3.6美元/吨。
• 海运价格继续回升，反映运输成本上升。

价差

• 铁矿5-9价差走扩至45，基差水平中性。
• 品种价差结构偏平，期货螺矿比与焦矿比均有所下滑。

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主要观点总结

• 钢材市场：整体基本面偏平，需求分化明显，建材需求疲软，板材需求韧性十足。供给端高炉产量稳定，电炉开工回升，但电炉利润持续下滑。基差收窄，正套机会仍可关注。策略上建议关注政策落地或落空后反弹结束的布空机会。
• 铁矿石市场：价格止跌反弹，受全球宽松预期和金融属性修复影响。供给端澳洲发运下滑，巴西发运回升，全球发运量仍处于高位。需求端铁水产量稳定，但终端出库放缓，钢厂补库节奏平缓。库存小幅去化，海运价格回升。策略上建议关注铁水产量见顶后的做空机会。

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关键信息

• 钢材：

  • 现货小幅下跌，盘面低位反弹。
  • 高炉产量基本见顶，电炉开工季节性回升。
  • 建材库存去化偏慢，板材库存加速回落。
  • 电炉利润大幅收窄，高炉利润偏平。
  • 基差收窄，建议继续持有正套头寸。

• 铁矿石：

  • 矿价止跌回升，盘面同步上行。
  • 澳洲发运下滑，巴西发运回升，全球发运量处于高位。
  • 铁水产量基本持平，钢厂补库节奏偏平。
  • 港口库存小幅去化，海运价格继续回升。
  • 5-9价差走扩，品种价差结构偏平。

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投资策略建议

• 钢材：关注政策落地或落空后反弹结束的布空机会，目标为前期低点。
• 铁矿石：在政策逻辑交易完毕后，关注铁水产量见顶带来的做空机会。

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免责声明

本报告仅供正信期货交易咨询部客户使用，不构成任何投资建议。报告信息来源于公开资料，仅供参考，不保证其准确性或完整性。市场有风险，交易需谨慎。