20170405-西南证券-雄安新区_打造摆脱房地产束缚的发展新标杆_21页_2mb

报告摘要

雄安新区：打造摆脱房地产束缚的发展新标杆

核心内容

雄安新区是中国在经济发展转型关键时期设立的改革创新试验田，旨在探索一种新的发展模式，摆脱对房地产的依赖，推动经济向更可持续的方向发展。当前中国经济高度依赖房地产，这种依赖不仅影响经济增长模式，还与货币发行、土地财政、资产价格、人民币汇率形成复杂的内生机制，对经济前景带来不利影响。房地产泡沫导致人民币汇率压力，而地方政府依赖土地财政推高房价，使房地产市场难以持续。

雄安新区通过创新土地制度，推动房地产回归“居住”属性，吸引年轻人口与企业家，形成科技创新人才的集聚效应。这一举措可能成为破解房地产依赖的重要突破口，并为相关行业带来投资机会。

主要观点

雄安新区的设立是中国经济转型的重要尝试，其目标是摆脱房地产主导的经济增长模式。
房地产泡沫是当前中国经济面临的重大问题，其根源在于土地财政模式，该模式难以持续。
雄安新区的创新土地制度可能有助于推动房地产回归居住本质，从而吸引年轻人口和创新人才。
雄安新区的建设将带动建筑建材、交通运输、智慧城市建设以及环保产业的发展。
该新区是一个具有可持续性和投资潜力的主题，值得关注和跟踪。

关键信息

投资方向：
- 房地产行业：京汉股份
- 建筑建材行业：金隅股份、冀东水泥、东方雨虹
- 交通运输行业：天津港、中国国航、华北高速
风险提示：雄安新区规划推进不及预期可能对投资产生影响。

产业受益方向

建筑建材：雄安新区的基础设施建设将带动建筑建材行业需求。
智慧城市建设：新区将推动物联网、信息技术等智慧产业的发展。
环保产业：新区将致力于绿色可持续发展，环保产业有望受益。

市场回顾与流动性

银行间流动性：央行连续六日暂停公开市场操作，累计净回笼3200亿元。
质押回购利率：1天和7天质押回购利率均呈震荡上升趋势。
票据贴现利率：维持不变，珠三角、长三角、中西部、环渤海地区分别保持在4.40%、4.35%、4.45%、4.50%。
国债收益率：1年期和10年期国债收益率均小幅上调，长短期利差震荡上行。
股票市场资金流动：两市融资余额上调，至9255.97亿元，基金仓位小幅上调。
行业资金流动：多数行业资金净流出，建筑装饰行业为唯一净流入行业。

市场情绪

基金仓位：全部基金仓位上涨0.57%至55.1%，普通股票型基金和偏股混合型基金仓位也有所上升。
题材股炒作：题材股炒作热情显著下降，仅长江经济带指数和航母指数上涨。

热点数据跟踪

新股发行：预计下周新股发行速度维持不变，平均每天3只。
通胀水平：蔬菜价格小幅上涨，猪肉价格小幅下跌。
人民币走势：美元兑人民币中间价调降104个基点，人民币贬值压力有所缓解。
外汇储备：2月外汇储备环比上涨69.2亿美元，结束七连跌。
行业数据：
- 上游：原油和煤炭价格指数稳定，有色金属价格小幅波动。
- 中游：钢材和建材价格指数小幅下跌。
- 下游：房地产价格和成交量持续下降，反映市场疲软。