20170405-中国银河-A股策略周报_雄安新区设立_A股风险偏好提升_18页_1mb

A股策略周报总结

核心内容

2017年4月5日发布的A股策略周报，重点分析了雄安新区设立对A股市场的影响，同时回顾了3月份的经济数据与市场表现。报告指出，尽管短期资金面紧张导致A股全线下行，但雄安新区的设立提升了市场风险偏好，为A股带来了新的投资机会。

主要观点

• 雄安新区设立对市场的影响：雄安新区的设立是具有全国意义的重大战略举措，其政策高度与深圳、浦东相当，将成为未来一段时间资本市场关注的核心主题。这一事件有效提升了市场整体风险偏好，可能延长当前行情的持续时间。
• 经济基本面改善：3月制造业PMI为51.8%，连续8个月扩张，创2012年4月以来新高，显示市场需求改善和生产活动恢复。1-2月规模以上工业企业利润总额同比增长31.5%，表明经济在一季度保持良好增长态势。
• 流动性趋紧：受MPA考核和季末因素影响，资金面短期紧张，GC001和R007利率上行。尽管央行通过SLF、MLF和PSL工具向市场投放了大量资金，但流动性收紧的信号依然明确，预计公开市场操作利率将继续上调。
• 市场热点与投资机会：雄安新区设立将带动相关行业股票上涨，重点推荐包括房地产、基建、京津冀港口及高速、环保等领域的公司，如华夏幸福、荣盛发展、金隅股份、冀东水泥、唐山港、先河环保等。

关键信息

经济数据表现

• 3月PMI：51.8%，较上月回升0.2%，连续8个月在荣枯线上方，为近3年最高水平。
• 新订单指数：3月达53.3%，为2014年8月以来最高值，显示市场需求改善。
• 新出口订单指数：3月达51%，一季度平均为50.7%，高于去年同期2.5个百分点。
• 企业利润：1-2月规模以上工业企业实现利润总额10156.8亿元，同比增长31.5%，显示盈利改善。

资金面情况

• 短期资金紧张：GC001周四一度达到32%，R007收盘在4.58%。
• 央行操作：3月通过SLF、MLF和PSL工具向市场投放资金7278.86亿元，其中SLF利率调整后，隔夜、七天、1个月利率分别为3.30%、3.45%、3.80%。
• 利率趋势：短期利率持续上行，预计央行公开市场操作利率将继续上调。

雄安新区规划与功能

• 设立背景：雄安新区是继深圳、浦东之后的又一国家级新区，旨在疏解北京非首都功能，推动京津冀协同发展。
• 地理位置：位于北京、天津、保定腹地，交通便利，生态环境优良，具备高起点高标准开发条件。
• 规划目标：建设绿色智慧新城、优美生态环境、高端高新产业聚集地，打造创新驱动发展新引擎。

市场表现与估值

• A股全线下行：上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别下跌1.44%、2.05%、1.68%、2.94%。
• 估值下行：不同风格和行业的指数市盈率、市净率均有所下降，显示市场整体估值处于低位。

推荐投资机会

1. 房地产公司：在雄安新区及周边拥有土地储备的公司，如华夏幸福、荣盛发展、廊坊发展。
2. 基建类股票：河北地区的基建公司，如金隅股份、冀东水泥、河钢股份、首钢股份、新兴铸管、巨力索具。
3. 京津冀港口及高速类股票：如唐山港、天津港、华北高速。
4. 环保类股票：如先河环保、长青集团、启迪桑德。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系方式

• 分析师：姚祉，策略分析师，联系方式：yaopin@chinastock.com.cn，电话：（8621）20252607。
• 研究部：中国银河证券股份有限公司研究部，地址：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31楼，深圳福田区福华一路中心商务大厦26层，北京西城区金融街35号国际企业大厦C座。
• 联系人：
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  • 海外机构：李笑裕 010-83571359，刘思瑶 010-83571359
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