20170405-兴业证券-政策追踪_雄安新区_首都副中心+政策试验区_18页_481kb_481kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了2017年4月全球及中国主要经济政策与货币政策动向，以及相关的重要经济事件和市场预期。报告涵盖了国内经济形势、货币政策、自贸区政策、雄安新区设立、海外央行政策、新兴市场动态、英国脱欧进展、法国大选情况、未来重要经济数据预告等内容。

主要观点

国内经济与政策

1. 经济走势

   • 2017年经济整体或呈现“前高后低”的趋势。
   • 旺季来临前，补库存将持续，但基建、地产、汽车等领域的拉动缺乏持续性。
   • 通胀、去杠杆、外部压力导致货币政策放松空间被压缩。

2. 雄安新区设立

   • 雄安新区设立标志着改革进入攻坚破局阶段。
   • 定位为首都副中心，与通州形成“一体两翼”格局。
   • 将成为探索适合中国的经济增长模式的试验区，尝试解决诸如雾霾、土地财政依赖等问题。
   • 雄安新区的设立将推动京津冀协同发展和区域经济结构优化。

3. 自贸区战略

   • 中国自贸区正式扩围至11个，包括第三批7个新增自贸区和上海自贸区3.0版本。
   • 自贸区战略从沿海向中西部扩展，推动贸易和投资自由化与便利化。
   • 各自贸区将探索不同的改革路径，以形成可复制、可推广的经验。

4. 货币政策

   • 央行货币政策保持稳健中性，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。
   • 2017年一季度例会强调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
   • 央行公开市场操作净回笼资金，且回笼规模为3月最大。

5. 政策雷达图

   • 本周政策以改革转型为主，部分存在偏宽松和偏紧缩的倾向。
   • 中国央行、发改委、财政部、国资委等机构均有政策发布。

关键信息

海外经济与政策

1. 美联储政策

   • 美联储票委对年内加息次数存在分歧，多数支持加息2-3次。
   • 3月加息概率上升，5月为13.3%，6月为60.0%，7月为64.3%。
   • 缩表问题仍是争论焦点，部分官员支持逐步缩表，但时间路径尚不明确。
   • 本周有两位联储官员辞职，影响政策讨论。

2. 欧央行政策

   • 多数官员主张维持当前货币政策，但部分认为应考虑逐步退出宽松。
   • 欧央行计划在2017年结束QE，并在2018年初考虑加息。

3. 日本央行政策

   • 黑田东彦和岩田规久男认为继续宽松政策是适宜的，退出策略为时尚早。
   • 购买ETF旨在降低风险溢价，但不以特定股市水平为目标。

4. 英国脱欧进展

   • 英国首相梅表示，不会在2019年退欧前与欧盟达成新的贸易协定。
   • 英国将寻求与欧盟保持合作关系，尤其是在打击犯罪和反恐方面。

5. 法国大选

   • 第二场电视辩论中，马克隆、勒庞和菲永支持率均有回升。
   • 勒庞支持率上升至26%，马克隆保持24%，菲永上升至20%。
   • 马克隆赢得最终大选的概率最高，但竞争仍激烈。

重要经济数据预告

• 美国

  • 首次申请失业金人数（4月1日）
  • 新增非农就业人数、失业率、批发库存环比（3月）
  • NFIB中小企业乐观程度指数、JOLTS职位空缺（3月）

• 欧元区

  • Sentix投资者信心指数、工业产出数据、ZEW经济景气指数（4月）

• 德国

  • 工厂订单数据、工业产出数据、季调后进出口数据（2月）

• 英国

  • 哈利法克斯房屋价格环比、工业产值环比、CPI、PPI、房价指数（3月）

• 日本

  • 领先指标、同步指标、核心机械订单数据（2月）

其他信息

• 研究团队

  • 分析师：王涵、贾潇君、王轶君、王连庆、卢燕津、段超
  • 研究助理：喻坤、肖金川
  • 联系方式：wanghan@xyzq.com.cn

• 投资评级说明

  • 行业评级分为推荐、中性、回避，公司评级分为买入、增持、中性、减持。

• 信息披露

  • 兴业证券履行信息披露义务，客户可通过官网查询相关信息。

• 法律声明

  • 报告仅供客户使用，不构成投资建议，不承担转载责任。

总结

本报告全面分析了2017年4月国内外经济政策与市场动态，强调了雄安新区和自贸区战略对中国经济改革的重要性，同时指出全球货币政策正面临从宽松向中性或紧缩的转变。报告还关注了英国脱欧、法国大选等重要事件对全球经济和政治格局的影响。整体来看，报告展示了政策制定与市场预期之间的复杂互动，为投资者提供了有价值的参考信息。