20210201-兴业证券-兴证海外汽车周报_中国重汽业绩预增超88_中升控股回购股份显信心_12页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告是兴业证券经济与金融研究院发布的海外汽车周报，主要聚焦于2021年1月25日至1月31日期间的汽车行业动态。报告指出，受公共卫生事件影响，2020年全球汽车行业普遍下滑，但随着疫情缓解，2021-2022年全球汽车行业有望恢复增长。中国市场连续三年下滑导致销量基数低，但政策支持和消费刺激将推动2021年销量回升。欧美市场则刚刚显现复苏迹象，预计将在未来两年实现正增长。

主要观点

• 行业复苏预期：全球汽车行业在2021-2022年将逐步恢复，其中中国、美国和欧洲市场分别有望实现正增长。
• 新能源车增长：2021-2022年将是新能源车在全球市场的重要增长期，相关车企及供应链将受益。
• 智能网联化与电动化：智能网联化、轻量化、电动化推动产品技术升级，提升传统零部件单车价值，同时为电动智能汽车的增量零部件带来成长空间。
• 豪华车市场增长：消费升级和价格下探将推动豪华车市场持续增长，代理豪华品牌的经销商仍有较大发展空间。
• 企业动态：多家企业发布业绩预告、回购股份或推出新产品，显示市场信心和行业复苏预期。

关键信息

1. 指数表现

• Wind香港汽车与汽车零部件指数：本周下跌7.9%，年内上涨3.8%。
• 恒生指数：下跌4.0%，年内上涨3.9%。
• Wind汽车与零部件指数：下跌5.0%，年内上涨1.0%。
• 沪深300指数：下跌3.9%，年内上涨2.7%。

2. 企业表现

• 中国重汽：2020年业绩预增超88%，主要得益于重卡和轻卡销量增长以及采购降本。
• 中升控股：回购股份，显示对公司未来发展的信心，有助于提升股东回报。
• 特斯拉：2020年Q4交付新车18.1万辆，同比增长61.2%；全年交付499,550辆，实现营收315.4亿美元，Non-GAAP净利润同比增长6719.4%。
• 蔚来、理想、小鹏：新势力企业2020年销量持续增长，其中蔚来全年交付43,728辆，理想交付32,624辆，小鹏交付27,041辆。

3. 新车上市

• 金康赛力斯SF5：新车型，属于B SUV类型。
• 奇瑞艾瑞泽5：新增车型，属于A NB类型。
• 广汽丰田汉兰达：小改款，B SUV类型。
• 华晨宝马iX3：价格调整。
• 奔驰S级（进口）：换代产品，D NB类型。

4. 行业要闻

• 中国政策：2022年将取消乘用车外资股比限制，推动行业开放。
• 宁德时代：计划2025年推出CTC电池技术。
• 华为：公开汽车减速器、动力总成新专利，助力智能驾驶。
• 欧美政策：拜登签署“买美国货”命令，推动政府用车电动化；欧盟投资29亿欧元发展电池产业，减少对亚洲进口依赖。
• 车企战略：日产计划2030年代完成主要市场电动化；通用计划2035年停售燃油车；雷诺推出新型电动车平台CMF-B EV。

5. 投资策略

• 整车：推荐关注吉利汽车（0175.HK）、中国重汽（3808.HK）、比亚迪股份（1211.HK）、长城汽车（2333.HK），以及新势力企业理想汽车（LI.O）、蔚来（NIO.N）、小鹏汽车（XPEV.N）。
• 零部件：推荐关注耐世特（1316.HK）、福耀玻璃（3606.HK）、敏实集团（425.HK）。
• 经销商：推荐关注中升控股（881.HK）、永达汽车（3669.HK），以及美东汽车（1268.HK）。

6. 风险提示

• 公共卫生事件持续。
• 影响行业的相关政策变动。
• 行业复苏不及预期。

结构清晰内容摘要

1. 行情概述

• 汽车板块整体回调，指数表现不佳。
• 仅广汇宝信、潍柴动力、中国重汽股价上涨，其余回调。
• 零部件公司中，耐世特、福耀玻璃、敏实集团股价回调幅度较大。

2. 市场表现

• 中国：2020年全年销量下降1.9%，但12月销量环比增长，乘用车和商用车分别表现不同。
• 澳大利亚：12月新车销量增长13.5%，全年销量下降13.7%。
• 美国：12月销量增长5.1%，全年销量下降14.6%。
• 加拿大：Q4新车销量下降5.1%，全年销量下降19.7%。
• 墨西哥：12月销量下降19.4%，全年销量下降28.0%。
• 欧洲：2020年销量下降24.3%，12月销量下降3.7%，主要受疫情封锁影响。

3. 新势力销量

• 蔚来：12月交付7,007辆，全年累计交付43,728辆，同比增长121%。
• 理想：12月交付6,126辆，全年累计交付32,624辆，同比增长529.6%。
• 小鹏：12月交付5,700辆，全年累计交付27,041辆，同比增长112%。

4. 投资建议

• 整车：吉利汽车、中国重汽、比亚迪、长城汽车，以及理想、蔚来、小鹏。
• 零部件：耐世特、福耀玻璃、敏实集团。
• 经销商：中升控股、永达汽车、美东汽车。

5. 行业趋势

• 新能源车：政策推动下，2021-2022年将进入全球增长周期。
• 智能网联与电动化：推动产品升级，提升零部件价值。
• 豪华车市场：消费升级与价格下探将推动市场增长。

6. 风险提示

• 公共卫生事件持续。
• 政策不确定性。
• 行业复苏不及预期。

总结

本报告分析了2021年1月25日至1月31日期间全球及中国汽车行业的市场表现、政策动向、企业动态与投资机会。整体来看，尽管2020年全球汽车行业受到疫情冲击，但2021-2022年行业有望逐步复苏。中国重汽和中升控股的业绩表现和股份回购显示出市场信心，特斯拉的财报数据进一步证明了新能源车的增长潜力。报告重点推荐了整车、零部件和经销商行业中的优质标的，并指出新能源、智能网联、电动化和消费升级是未来行业增长的关键驱动力。同时，也提醒了投资者注意公共卫生事件、政策变化及行业复苏不及预期等风险。