20211227-东北证券-九号公司-689009.SH-发力电动两轮车_积极布局服务类机器人_4页_762kb

九号公司（689009）公司点评报告总结

公司概况

九号公司是一家定位于智能短交通领域的创新企业，其核心产品包括智能电动平衡车和智能电动滑板车，这两个产品在公司营收中占比较大。公司产品销售覆盖全球100多个国家和地区，并与多家知名出行企业如Voi、Lyft、Uber等建立了合作关系。

此外，公司积极布局服务类机器人领域，重点切入配送和割草市场。已推出智能室内配送机器人“方糖”，并发布Segway赛格威割草机器人Navimow，预计于2022年3月发售，有望替代传统手动燃油割草机。

行业背景与战略方向

• “新国标”政策影响：随着“新国标”过渡期结束，超标电动车将被禁止上路，这将带来大量替换需求，预计在2021年至2024年达到高峰。政策也提高了行业准入门槛，推动了行业集中度提升。
• 产品布局：公司在电动两轮车领域布局了A/B/C/D/E/N等多维度产品，全面覆盖用户需求。
• 技术积累：公司具备在车辆工程、新能源动力系统、电控电机、电池PACK、BMS、IOT及IOV方面的技术经验，为其全地形车产品提供技术支撑。

市场与财务预测

营收与利润预测

市盈率与估值指标

营收增长率与净利润率

• 营业收入增长率：2021年预计增长58.62%，2022年增长36.81%，2023年增长30.67%。
• 净利润增长率：2021年预计增长684.29%，2022年增长73.01%，2023年增长34.90%。
• 净利润率：从2020年的1.2%提升至2021年的6.1%，2023年预计达到7.9%。

投资评级与目标价

• 投资评级：首次覆盖，予以**“增持”评级**。
• 6个月目标价：85元。
• 当前收盘价：67.08元。
• 12个月股价区间：55.90-112.70元。

风险提示

• 汽车需求不及预期：若市场需求低于预期，可能影响公司业绩。
• 公司业务发展不及预期：若业务拓展受阻，可能影响盈利能力与市场份额。

财务与运营指标

股息与分红

• 股息收益率：2021年至2023年均为0.0%。
• 分红比例：2021年至2023年均为0.0%，公司暂未进行分红。

历史表现

• 1个月收益率：6.90%
• 3个月收益率：-14.84%
• 12个月收益率：-17.59%

分析师信息

• 分析师：李恒光
• 执业证书编号：S0550518060001
• 联系方式：lihg@nesc.cn，电话：021-20363210

结论

九号公司凭借其在电动两轮车领域的深厚积累与技术优势，以及在服务类机器人领域的积极布局，展现出强劲的增长潜力。预计未来三年公司盈利将显著增长，且估值逐步下降，体现出市场对其未来业绩的乐观预期。公司目前处于快速发展阶段，但需关注市场需求波动及业务拓展风险。