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每日晨报总结（2021年5月17日）

核心内容概览

本日晨报汇总了近期宏观经济、政策动态、市场表现及投资策略等内容，主要聚焦于资源品价格、银行业绩、政策调整及行业配置建议等方面。整体来看，市场呈现震荡态势，部分行业机会显现，同时需关注政策变化和海外风险。

主要观点

1. 市场表现

• 美股下跌，A股小幅上涨，创业板指领涨。
• 北向资金小幅净流入。
• 医药、食品饮料、非银金融等板块涨幅居前，钢铁、有色金属、煤炭等前期涨幅较大的板块出现回调。

2. 资源品与通胀

• 资源品目前仍存在供需缺口，涨价动力未完全释放。
• 中国4月PPI同比上涨6.8%，美国4月CPI同比上涨4.2%，均高于市场预期。
• 美国与欧盟可能于5月17日达成金属关税争端“休战”协议，对资源品市场影响有限。

3. 政策与经济周期

• 国常会强调控制大宗商品价格过快上涨，加强货币政策与其他政策的协调。
• 4月新增社融低于预期，企业信贷需求依然旺盛。
• 银行板块受益于宏观经济修复，信贷结构优化及中间业务发展可能成为盈利增长点。

4. 投资策略

• 2021年市场策略以“多买跌、少追涨”为主。
• 推荐配置：
  • 弱周期行业：疫苗、CXO、医疗服务、白酒、云计算等；
  • 受益于经济周期上行的行业：煤炭（夏季旺季）、铜铝、化工、航运等；
  • 碳中和相关行业：新能源汽车、光伏、供给收缩的资源品等。

5. 风险提示

• 大宗商品涨价对中下游企业造成压力，需提高风险意识。
• 宏观经济增长低于预期可能影响银行资产质量。

关键信息

1. 金融数据

• 4月新增社融1.85万亿元，同比少增1.25万亿元。
• 社融存量增速降至11.67%，较3月回落0.64个百分点。
• 4月新增人民币贷款1.28万亿元，同比少增0.34万亿元。

2. 信贷结构

• 金融机构新增信贷结构优化，中长期贷款占比高。
• 居民部门中长期贷款增长，企业中长期贷款延续增长趋势。

3. 货币政策

• 货币政策保持稳健，让利压力缓解，息差企稳回升。
• 银行资产端有望受益于贷款利率企稳及信贷结构优化。

4. 重点个股

• 推荐招商银行（600036）、宁波银行（002142）、兴业银行（601166）、常熟银行（601128）。

行业与公司评级标准

风险提示

• 大宗商品价格波动对中下游企业造成压力；
• 宏观经济不及预期可能影响银行资产质量；
• 海外疫情反弹可能对全球经济和市场情绪造成冲击；
• 人口老龄化趋势可能影响部分行业需求。

联系信息

• 分析师：丁文（策略分析师）
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