20220918-东证期货-_生猪市场周度报告_聚焦_抛储_消费与市场决策_21页_1mb

生猪市场周度报告总结

核心内容概览

本报告分析了2022年9月18日前一周生猪市场行情、供需变化、成本利润、市场决策及政策动向，重点聚焦于抛储、消费及市场行为对价格的影响。

主要观点

1. 期货市场走势

• LH2301合约：周内震荡上行，截至周五收盘价为23,395元/吨，周环比上涨1.3%。
• 基差情况：主力合约与河南现货基差为55元/吨，伴随现货价格上涨，基差走强。
• 月间价差：11-1月差、1-3月差震荡偏强。

2. 现货市场动态

（1）养殖盈利

• 自繁自养头均盈利：1,076.42元/头，周环比增加30.30元/头。
• 外购仔猪育肥头均盈利：1,060.31元/头，周环比增加27.53元/头。
• 饲料成本：饲料价格环比上涨2.03%，其中玉米价格持续上涨，豆粕受外盘影响显著上涨。

（2）供给端分析

• 出栏节奏：肥-标价差偏强，行业出栏体重增加，部分集团场计划上调出栏体重。
• 周度出栏均重：127.44公斤，周环比微涨0.04%。
• 交易均重：122.70公斤，周环比微涨0.09%。
• 150公斤以上出栏占比：7.32%，较前值略有下降。

（3）补栏情况

• 仔猪价格：7kg仔猪销售均价为472.87元/头，环比下跌19.92元/头；15kg仔猪销售均价为626元/头，环比下跌3元/头。
• 二元母猪价格：50kg二元后备母猪市场报价为1,830.63元/头，环比下跌9.37元/头；涌益咨询数据显示为1,789元/头，环比下跌12元/头。
• 补栏积极性：中小散户补栏积极性高于规模场，但整体仍处于回补阶段。

（4）需求端变化

• 屠宰量：节后白条走货放缓，周度日均屠宰量环比跌幅达15.12%，开工率下降2.5个百分点。
• 冻品库容率：全国冻品库容率为15.17%，周环比下降0.21%。
• 猪肉-生猪比价：截至9月16日，22个省市比价为1.32，周环比走弱。

3. 8月能繁母猪相关数据

• 能繁母猪存栏：自4月周期反转后，各机构监测数据表明能繁母猪存栏持续回补，但增幅较周期下行时缓慢。
• 存栏结构：不同机构监测数据存在差异，但整体趋势显示能繁母猪存栏同比降幅收窄。
• 二元后备母猪销量：8月环比降幅约18%，预计对产能压力影响较小。

4. 市场展望与投资建议

• 短期趋势：抛储利空持续，终端消费回归节后平淡，现货价格上行空间受限。
• 支撑因素：投机性二次育肥进场，肥-标价差偏强，部分集团场调整出栏体重。
• 投资策略：建议以轻仓试多为主，关注03、05合约逢高套保机会。

关键信息

1. 本周要闻

• 华储网抛储调整：9月18日投放1.5万吨中央储备冻猪肉，时间调整为当日下午13:00-16:00。
• 正邦科技合作：与湖北省粮食达成合作，拟打造湖北生猪养殖产业链。
• 能繁母猪数据：川渝地区8月能繁母猪环比增0.5%。
• 饲料产量：8月全国猪饲料产量1067万吨，环比增长8.5%，同比下降11.2%。

2. 数据一览（单位：元/公斤、元/头、%）

3. 风险提示

• 投机性二次育肥及压栏行为
• 政府放储政策
• 新冠疫情对物流与人口流动的限制
• 合约流动性风险

结构与趋势分析

供给端

• 能繁母猪存栏：持续回补，但增幅较慢，中小散户补栏积极性较高。
• 出栏体重：行业出栏体重略有上升，部分集团场计划上调出栏体重。
• 补栏价格：仔猪与二元后备母猪价格偏弱，但市场仍存在补栏行为。

需求端

• 屠宰需求：节后白条走货放缓，周度开工率下降。
• 终端消费：猪肉产量增长，进口替代压力减弱，猪肉-生猪比价走弱。

市场行为

• 抛储影响：短期对现货价格形成压制。
• 二次育肥：继续进场，对价格形成支撑。
• 合约走势：近月合约预计偏强运行，策略建议以轻仓试多为主。

图表说明

• 能繁母猪存栏变动：多机构数据对比显示存栏持续回补，但增幅逐步收窄。
• 出栏体重结构：显示150公斤以上出栏占比略有下降，但整体出栏体重微增。
• 猪粮比价走势：持续高于警戒线，反映养殖利润仍处高位。
• 期货合约基差：主力合约与现货基差走强，显示市场预期偏暖。
• 月间价差：11-1月差、1-3月差震荡偏强，显示远月合约相对强势。

总结

本周生猪市场呈现震荡上行趋势，期货市场与现货价格联动增强。养殖盈利扩大，饲料成本上升，推动市场情绪偏暖。出栏节奏加快，但屠宰需求疲软，导致价格承压。补栏行为持续，但种苗价格偏弱。政策层面，抛储时间调整，对市场形成一定影响。市场短期偏强运行，建议关注近月合约逢高套保机会，同时警惕二次育肥、放储及疫情对流通的影响。