2023中国居民投资理财行为调研报告-上海交大_蚂蚁集团_23页_2mb

上海交通大学中国金融研究院联合蚂蚁集团研究院与蚂蚁理财智库发布的《中国居民投资理财行为调研报告》指出，近年来我国居民投资理财需求持续增长，但行为呈现保守化趋势。报告基于线上问卷数据，从金融健康度、配置行为、选品与投顾、长期投资行为四个维度展开分析，揭示了居民理财现状及深层逻辑。

一、金融健康度：风险意识增强，但负债管理分化

1. 财务规划意识弱：仅28%的居民采取财务规划措施，多数人缺乏记账、定投等行为，显示出居民对财务规划的重视程度不足。
2. 养老规划主导：养老成为长期理财的主要目的，但个人养老金产品普及率低。尽管年金险配置比例上升，但超60%的居民未开立养老金账户，对产品的认知和吸引力仍存短板。
3. 风险管理能力提升：居民保险配置比例稳定增长，但家庭备用金渗透率小幅下降，反映其应对短期风险的准备不足。
4. 负债两极分化：无负债和高负债群体比例增加，健康负债范围下降，债务负担呈现“哑铃型”结构，部分居民因收入波动或过度借贷导致风险加剧。

二、投资理财行为特征：理性回归与避险偏好

1. 收益预期趋保守：居民年化收益期望持续下降，超半数预期在5%以内，且实际收益与预期差值缩小，表明对市场波动的适应性增强。
2. 资产配置集中化：低风险资产（如债券类）配置比例提升至30%，公募基金配置进一步下降。权益类资产（股票+基金）占比减少，显示居民对波动性资产的偏好降低。
3. 产品选择更审慎：销售费率成为关注重点，品牌和明星经理关注度下降。居民更倾向于自行研究，但认知能力有限，对自身理财能力评价偏低。
4. 基金投顾认知偏差：投顾使用率提升，但居民更看重其产品价值（如提升收益、规避风险），而非服务价值（如知识提升、长期陪伴），反映市场仍处于初级阶段。

三、长期投资行为：两极分化与策略调整

1. 持有期限两极分化：近一年内持有理财产品的比例升至68%，但愿持有5年以上者占比增至22%。短期持有倾向上升，长期投资意愿仅在两端群体中增长。
2. 亏损容忍度提升：能接受1年内亏损的居民比例达59%，接受3个月以内亏损的比例降至26%，表明居民对市场波动的理性认知增强。
3. 追涨杀跌现象仍存：收益超预期时，59%的居民选择增持；亏损超预期时，43%选择卖出，显示非理性行为未能完全消除，对持续盈利能力信心不足。

四、关键问题与建议

1. 金融素养待提升：居民对风险承受能力的认知不足，需加强教育以优化理财决策。
2. 养老体系需完善：个人养老金制度虽已启动，但普及率低、认知滞后，需通过宣传和产品优化提升参与度。
3. 投顾市场需深化：专业投顾服务需强化“服务价值”认知，推动投资者教育与长期陪伴机制。
4. 资产配置向多元化发展：当前居民过度集中于低风险资产，应引导其增加权益配置，提升长期收益潜力。

报告强调，居民理财行为的演变受经济周期、市场波动、政策导向等多重因素影响，未来需通过精准的市场教育、多样化的金融产品供给和更完善的风险管理体系，促进居民理财理性化、规范化与长期化，助力资本市场健康发展。