20220424-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_疫情尚未好转_期价走弱_6页_1mb

疫情尚未好转 期价走弱总结

核心内容

本报告分析了近期镍及不锈钢期货价格走弱的原因，并提供了相应的操作建议。主要影响因素包括国内疫情持续、新能源行业需求疲软、进口利润未恢复以及可能的反倾销政策等。报告指出，疫情对供应链和下游需求造成了显著影响，导致镍和不锈钢价格承压。

主要观点

• 疫情持续影响市场情绪：国内疫情尚未好转，且短期内难以出现明显好转迹象，对镍和不锈钢产业链造成持续压力。
• 镍进口利润未恢复：纯镍进口仍处于停滞状态，进口利润未恢复，进一步削弱市场信心。
• 新能源行业压力大：新能源概念回落明显，企业因疫情停工减产，镍价对电池企业成本构成较大压力。
• 不锈钢出口受阻：欧洲反倾销措施持续影响不锈钢出口，叠加国内需求疲软，不锈钢市场前景不乐观。
• 期货价格走势：近期期价震荡，但周五晚间出现大跌，整体趋势偏弱。

关键信息

一、操作建议

• 镍（NI2206）：单边区间为[200000, 240000]元。
• 不锈钢（SS2206）：单边区间为[19000, 20000]元。

二、基本面分析

1. 镍市场

   • 国内疫情导致运输受限，影响镍资源供应。
   • 新能源需求下滑，企业成本压力增大，可能引发减产。
   • 青山集团的空单处置情况是当前镍价的主要支撑因素。

2. 不锈钢市场

   • 受欧洲反倾销政策影响，出口困难。
   • 国内地产和基建复苏受阻，下游采购清淡。
   • 不锈钢未来需求预期不乐观。

三、市场数据与图表

• 伦镍日线（图1）显示近期价格震荡。
• 沪镍主力日线（图2）和不锈钢主力日线（图3）反映价格走势偏弱。
• 不锈钢库存（图4）和产量（图5）数据表明市场供需关系偏紧。
• 镍铁产量（图6）和价格（图7）显示供应端有所收缩。
• 伦镍库存（图8）和沪镍库存（图9）显示库存水平维持高位。
• 镍矿港口库存（图11）反映供应端压力。

四、风险提示

1. 逼仓事件尚未完全结束，可能对价格造成进一步影响。
2. 欧洲可能出台新的反倾销措施，影响不锈钢出口。
3. 疫情可能复发，进一步抑制需求。
4. 上期所将硫酸镍纳入交割品，可能影响镍期货的交割结构和价格。

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