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报告摘要

铁合金周报总结

核心内容概览

本报告为广发期货有限公司发布的硅铁与锰硅周报，涵盖市场走势、供需情况、成本与利润变化、库存数据及策略建议等内容，旨在为投资者提供市场分析与操作参考。

硅铁分析

基本面分析

供应端：硅铁供应延续复产态势，全国开工率升至 33.08%，周产量 12.00万吨，连续四周环比增加。
需求端：钢厂需求疲软，五大钢种硅铁周需求维持近五年同期低位，终端需求恢复缓慢，不锈钢排产环比下滑 3.3%。
成本端：兰炭价格下行，兰炭小料价格下调 270元/吨，兰炭首轮提降落地。宁夏结算电价下降 0.01元/度，青海上涨 0.11元/度，成本支撑有所松动。

价格与市场表现

期货走势：硅铁期货周内呈现高位回落，主力合约周跌幅 7.5%，收于 6072元/吨。
主产区价格：72硅铁：内蒙 5850元/吨（-200），宁夏 5800元/吨（-200），青海 5800元/吨（-150）；75硅铁：内蒙 6150元/吨（-100），宁夏 6250元/吨（+100），陕西 6300元/吨（+100）。
厂家报价：西金72硅铁承兑价 6400元/吨（+200），君正72硅铁承兑价 6350元/吨（+200）。
贸易地报价：天津 6150元/吨（-300），江苏 6400元/吨（-50），河南 6250元/吨（-100）。
现货价格：宁夏地区75硅铁周内跌幅超 5%，河钢9月钢招询盘 6300元/吨 尚未最终定价。

成本与利润

生产成本：内蒙 5983元/吨，青海 6315元/吨，宁夏 5817元/吨。
生产利润：内蒙 -33元/吨，宁夏 +83元/吨。

库存情况

样本企业库存：截止9月10日，全国60家独立硅铁企业样本库存 81040吨，环比增 3.47%。
区域库存：内蒙古 54400吨（+2000），宁夏 8800吨（+300），甘肃 5380吨（+500），陕西 5900吨（-300），青海 6560吨（+220），四川 0吨（平）。

估值与策略

盘面估值：硅铁价格高位震荡，11合约运行区间参考 5700-6100元/吨。
策略建议：逢高试空，单边上区间操作。

锰硅分析

基本面分析

供应端：锰硅产量继续走高，全国开工率升至 33.27%，日均产量 25600吨，周产量 179200吨，环比增 2.79%。
需求端：五大钢种锰硅周需求连续六周下降，钢厂利润承压，采购以刚需为主。
成本端：化工焦提涨 6轮，累计提涨 480元/吨，锰矿库存高位，港口现货价格回暖，但锰硅自身供需限制锰矿价格反弹高度。

价格与市场表现

期货走势：锰硅期货周内高位回落，主力合约周跌幅 5.15%，收于 5852元/吨。
主产区价格：6517锰硅：内蒙 5800元/吨（-100），广西 5850元/吨（-100），宁夏 5700元/吨（-120），贵州 5800元/吨（-50）。
贸易地报价：江苏 5920元/吨（-130），河南 5920元/吨（-130），天津 5900元/吨（-130）。

成本与利润

生产成本：内蒙 6044元/吨，广西 6433元/吨。
生产利润：内蒙 -191元/吨。

库存情况

全国库存：截止9月10日，全国库存 384000吨，环比减 67500吨。
区域库存：内蒙古 51500吨（-500），宁夏 269000吨（-40000），广西 1500吨（-500），贵州 6500吨（-1000），山西、甘肃、陕西 1500吨（+500），四川、云南、重庆 54000吨（-26000）。

估值与策略

盘面估值：锰硅价格高位震荡，11合约运行区间参考 5700-6000元/吨。
策略建议：逢高试空，11合约运行区间 5700-6000元/吨。

关键信息汇总

成本与利润

硅铁：兰炭提降、电价变化影响成本，部分产区利润改善。
锰硅：化工焦提涨支撑成本，但锰矿库存高位限制价格反弹。

供应与需求

硅铁：供应维持高位，需求疲软，钢厂复产推迟，非钢需求缓慢恢复。
锰硅：供应继续增加，需求疲弱，钢厂利润承压，采购以刚需为主。

库存与库存天数

硅铁：库存增加，平均可用天数维持稳定。
锰硅：库存下降，部分区域库存天数有所改善。

价格走势

硅铁：价格自高位深度回调，短期震荡偏弱。
锰硅：价格高位回落，短期高位震荡。

风险提示

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
投资者需关注煤炭价格变化、钢招定价、终端需求恢复情况及成本端波动。

总结

硅铁与锰硅本周均呈现高位回落走势，主要受成本支撑减弱及需求疲软影响。硅铁供应维持高位，但非钢需求改善有限，成本端兰炭价格下行与电价变化对价格形成压力。锰硅供应继续增加，成本端化工焦提涨支撑较强，但需求疲软与锰矿库存高位限制价格反弹。短期来看，硅铁与锰硅价格预计以震荡偏弱为主，需关注钢招定价、终端需求变化及煤炭价格波动。建议投资者在成本与需求变化明显时采取逢高试空策略。

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