2017-20170115-广发证券-交通运输行业：第三周周报_5页-1mb

行业分析总结

一、核心内容概述

本报告为广发证券交通运输行业研究小组发布的行业分析，内容涵盖海运、陆运、空运三大板块的市场动态、运营情况、盈利预测及投资建议。报告提供了详细的市场数据、运价指数、航线情况及公司评级信息，旨在为投资者提供参考。

二、主要观点

1. 海运市场分析

• 集运市场：中国出口集装箱运输市场受春节前运输高峰影响保持高位，但各航线行情分化。北美市场强势上涨，其余市场小幅波动。
• 干散货市场：海岬型船市场继续回落，巴拿马型船市场止跌反弹，超灵便型船市场延续跌势。
• 油运市场：全球油轮市场逐渐恢复，VLCC运价惯性下跌，阿芙拉型船地中海航线运价上涨，综合运价水平基本不变。
• 沿海散货市场：运价小幅回升，煤炭、金属矿石运价上涨，粮食运价下跌，原油、成品油运价保持平稳。

2. 陆运市场分析

• 铁路领域：大秦铁路有涨价预期，广深铁路因委托运营业务稳定，被推荐买入。
• 公路行业：赣粤高速因资本开支期结束，主业不确定性消除，被推荐买入。其为高速板块中唯一破净个股，估值存在提升空间。
• 货运情况：公路行业严控超载，单位运输成本上升，对铁路货运有利。

3. 空运市场分析

• 航空领域：航空逐步进入淡季，油价下降和汇兑贬值对业绩产生压力。但运力供给端增速下降，票价降幅收窄。
• 机场领域：深圳机场因区位优势和国家枢纽定位，处于产能利用率回升期，被推荐买入。其市净率约1.7倍，估值提升空间较大。
• 行业动态：国际航线经营许可审批数量增加，多数航线由二线省会城市出发。

三、关键信息

1. 市场行情回顾

• 沪深300指数：本周下跌0.83%。
• 交通运输行业指数：本周下跌2.55%。
• 行业涨幅前三：德新交运（+10.01%）、宁沪高速（+3.05%）、皖通高速（+2.22%）。
• 行业跌幅前三：长航凤凰（-9.55%）、天顺股份（-9.00%）、华鹏飞（-6.04%）。

2. 运价与运力数据

• 国际干散货市场：BDI指数为910点（-5.50%），BPI指数为1042点（+16.82%）。
• 国际油轮市场：Brent原油价格为55.45美元/桶（-2.89%），WTI原油价格为52.37美元/桶（-3.00%）。
• 沿海市场：秦皇岛至广州航线运价为33.10元/吨（+3.10元/吨），秦皇岛至上海航线运价为28.40元/吨（+2.30元/吨）。

3. 公司评级与盈利预测

4. 风险提示

• 全球经济复苏进程存在不确定性。
• 国际局势变化可能影响行业表现。
• 供给侧改革政策调整对市场造成潜在影响。

四、投资建议

• 推荐买入：深圳机场、赣粤高速。
• 谨慎增持：中海发展、大秦铁路、上海机场、春秋航空等。
• 持有：中国远洋、中海集运、宁波港等。

五、行业重点新闻

• 集运市场：尽管运力过剩压力仍存，但市场已见底，有望迎来复苏。
• 陆运市场：圆通快递推出“隐形面单”以保护用户隐私。
• 空运市场：2016年第四季度共获批105条国际航线，多数由二线省会城市出发。

六、免责声明

本报告所载资料来源可靠，但不保证其准确性或完整性。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或决策依据。广发证券不对因使用本报告内容而产生的损失承担责任。报告可能随市场变化随时调整，敬请投资者注意独立判断。