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中国汽车行业月度更新总结

核心内容

2022年4月中国汽车行业整体销量大幅下滑，但新能源汽车和国产品牌表现相对强劲。行业库存问题有所显现，但预计随着疫情缓解和生产物流恢复，市场将逐步企稳。整体来看，板块已触底，市场情绪正在改善。

主要观点

• 销量大幅下滑：4月汽车销量为118.1万辆，同比下降47.6%。其中，乘用车销量为96.5万辆，同比下降43.4%；商用车销量为21.6万辆，同比下降60.7%。
• 新能源汽车持续增长：新能源汽车渗透率达到29%，同比增长17.7个百分点，环比增长4.3个百分点。4月新能源乘用车销量为28万辆，同比增长45%，前4个月累计销量达148.8万辆，同比增长114.1%。
• 国产品牌市场份额扩大：国产品牌市占率升至57%，同比增加14.9个百分点。4月国产品牌乘用车销量达55.1万辆，同比下降23%，但仍跑赢整体市场。
• 库存问题显现：4月汽车经销商综合库存系数为1.91，高于警戒线。国产品牌库存系数为1.95，合资品牌为1.99，豪华&进口品牌为1.66。库存问题预计是暂时的。
• 市场情绪改善：随着疫情政策明朗化，生产和物流逐步恢复，销量数据已触底。Wind港股汽车及汽车零部件指数年初至今下跌31.5%，但上周上涨10%，显示市场情绪正在好转。
• 重点推荐企业：比亚迪、长城汽车、吉利和小鹏汽车被看好，其表现优于行业整体。

关键信息

汽车销量

• 4月总销量：118.1万辆（同比-47.6%）
• 乘用车销量：96.5万辆（同比-43.4%）
• 商用车销量：21.6万辆（同比-60.7%）

新能源汽车

• 渗透率：29%（同比+17.7%，环比+4.3%）
• 4月新能源乘用车销量：28万辆（同比+45%，环比-39.2%）
• 前4个月新能源乘用车销量：148.8万辆（同比+114.1%）

国产品牌

• 市场占有率：57%（同比+14.9%，环比+6.0%）
• 4月国产品牌乘用车销量：55.1万辆（同比-23%）

库存情况

• 4月综合库存系数：1.91（同比+21.7%，环比+9.1%）
• 国产品牌库存系数：1.95
• 合资品牌库存系数：1.99
• 豪华&进口品牌库存系数：1.66

指数表现

• Wind港股汽车及零部件指数：
  • 月初至今：下跌5.6%
  • 年初至今：下跌31.5%
  • 52周范围：10315 - 21431
  • P/E TTM：34.8x
  • WoW：1.6%
  • MoM：-8.2%
  • YoY：-13.0%

成分股表现（1M/3M/12M）

可比公司估值（截至2022年5月13日）

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