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报告摘要
香港及中國市場日報 - 2022年5月16日總結
核心內容
- 中國汽車行業4月銷量大幅下滑，同比下降47.6%，其中乘用車銷量下降43.4%，商用車下降60.7%。主要原因是疫情和宏觀經濟下行壓力。
- 新能源汽車銷量保持強勁，4月滲透率達29%，同比增長17.7個百分點，環比增長4.3個百分點。4月新能源乘用車銷量為28萬輛，同比增長45%。
- 國產品牌市場份額擴張，4月市佔率達57%，同比增加14.9個百分點。而合資品牌正在失去市場份額。
- 庫存問題持續，4月汽車經銷商庫存係數為1.91，高於警戒線。庫存問題預計將隨疫情控制而改善。
- 汽車板塊觸底，市場情緒正在改善。Wind港股汽車及零部件指數年初至今下跌31.5%，但上周上漲10%，顯示反彈跡象。
- 重點關注的汽車公司包括比亞迪、長城汽車、吉利汽車和小鵬汽車，預計將有較好表現。
主要觀點
- 汽車銷量觸底：4月銷量數據已達底部，預計生產限制解除後將反彈。
- 新能源汽車持續增長：新能源汽車滲透率創歷史新高，顯示行業強勁勢頭。
- 國產品牌優勢明顯：在新能源汽車推動下，國產品牌市佔率快速提升，合資品牌相對處於劣勢。
- 庫存問題為暫時性：庫存係數高於警戒線，但預計隨著疫情緩解將逐步改善。
- 市場情緒改善：港股汽車指數上漲，顯示投資者對行業未來的信心逐步恢復。
關鍵信息
- 4月汽車銷量：118.1萬輛，同比下降47.6%。
- 新能源汽車滲透率：4月達29%，年初至今達22.8%。
- 國產品牌市佔率：4月達57%，年初至今達47.6%。
- 庫存係數：4月為1.91，國產品牌庫存係數為1.95，合資品牌為1.99，豪華及進口品牌為1.66。
- 港股汽車及零部件指數：年初至今下跌31.5%，但上周上漲10%。
- 重點關注公司：比亞迪（1211.HK）、長城汽車（2333.HK）、吉利（175.HK）、小鵬汽車（9868.HK）。
市場指數表現
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 年初至今升跌 |
|---|---|---|---|
| 恒生指數 | 19,898 | 2.7% | -15.0% |
| 中貢企業指數 | 6,807 | 3.2% | -17.4% |
| 紅萬指數 | 3,756 | 2.5% | -3.7% |
| 滬深300指數 | 3,988 | 0.8% | -19.3% |
| 上海A股 | 3,233 | 1.0% | 1.6% |
| 上海B股 | 290 | 1.2% | 1.6% |
| 深圳A股 | 2,020 | 0.5% | -23.7% |
| 深圳B股 | 1,044 | 1.3% | -11.0% |
商品價格
| 商品 | 收市 | 每日升跌 | 年初至今升跌 |
|---|---|---|---|
| 金價 | 1,811 | -0.6% | -0.9% |
| 鈺價 | 1,652 | 0.8% | 4.6% |
| 銀價 | 21 | 2.1% | -9.1% |
| 原油 | 110 | 22.9% | 47.5% |
| 銅價 | 9,159 | -1.9% | -5.8% |
| 鋁價 | 2,788 | 0.4% | -0.7% |
| 鉑價 | 946 | -0.1% | -1.4% |
| 鋅價 | 3,489 | -4.9% | -1.3% |
| 小麥 | 1,177 | 0.3% | 60.9% |
| 玉米 | 781 | -1.3% | 34.4% |
| 黃豆 | 1,646 | 2.0% | 22.5% |
| CRB 指數 | 308 | 1.2% | 3.0% |
| BDI | N/A | N/A | 40.0% |
當前市場情緒
| 國家 | 信貸建約掉期-美元五年期 | 5日升跌 |
|---|---|---|
| 希腊 | N/A | N/A |
| 爱尔兰 | 83 | -2.4% |
| 意大利 | 139 | -0.6% |
| 葡萄牙 | 207 | -0.0% |
| 西班牙 | 108 | 0.3% |
| 波動率指數 | 28 | -4.4% |
最新研究報告
| 日期 | 公司 | 分析員 |
|---|---|---|
| 5月12日 | 龍源電力(916 HK) | 崔喻盛 |
| 5月4日 | 完美醫療(1830 HK) | 李锦明 |
| 5月3日 | 中匯集團(382 HK) | 戴怡寧 |
| 5月3日 | 東方電氣(1072 HK) | 崔喻盛 |
| 4月27日 | 永達汽車(3669 HK) | 崔喻盛 |
| 4月26日 | 完美醫療(1830 HK) | 戴怡寧/李锦明 |
| 4月25日 | 維達(3331 HK) | 崔喻盛 |
| 3月25日 | 361度(1361 HK) | 崔喻盛 |
| 3月16日 | 永達汽車(3669 HK) | 崔喻盛 |
| 3月3日 | 信義能源(3868 HK) | 崔喻盛 |
| 3月1日 | 信義玻璃(868 HK) | 李锦明 |
| 2月16日 | 中匯集團(382 HK) | 戴怡寧 |
| 1月20日 | 361度(1361 HK) | 崔喻盛 |
| 1月14日 | 滬東汽車(1268 HK) | 崔喻盛 |
重點公司表現
| 公司 | 市價(HK$) | 前一日升跌 (%) | 1週升跌 (%) | 1個月升跌 (%) | 3個月升跌 (%) | 6個月升跌 (%) | 12個月升跌 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 比亞迪 | 237.2 | 1.7% | -0.5% | 6.1% | 1.5% | -20.9% | 59.4% |
| 吉利汽車 | 12.76 | 7.0% | 2.7% | 13.5% | -24.9% | -49.7% | -29.8% |
| 廣汽集團 | 6.77 | 5.1% | 2.6% | 3.0% | -15.8% | -12.1% | 2.3% |
| 長城汽車 | 11.1 | 15.0% | 7.9% | 2.2% | -43.3% | -66.3% | -39.1% |
| 小鵬汽車 | 85.1 | -1.7% | -15.8% | -18.8% | -44.1% | -56.3% | -48.4% |
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