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信用债风险及关注信息周报总结（2018.7.9-2018.7.13）

核心内容概述

本周信用债市场出现多起负面事件，涉及多家企业股份冻结、业绩亏损、债券评级下调、担保事项及借款规模超标等风险信息。此外，部分债券将召开持有人会议，值得关注。整体来看，市场风险信号较多，需重点关注相关企业财务状况和债券信用风险。

一、负面信息汇总

1. 股份冻结情况

• *ST华信：控股股东上海华信所持股份100%被司法冻结，占总股本60.78%。
• 东方金钰：控股股东兴龙实业所持股份100%被冻结，占总股本31.42%。
• 誉衡药业：控股股东股份被冻结21.14%，实际控制人股份被冻结12.89%。
• 金一文化：控股股东碧空龙翔股份被冻结17.90%，实际控制人钟葱股份被冻结12.89%。
• 盛运环保：股东开晓胜先生股份被冻结13.69%，且公司信用评级由BB下调至CC。
• 山东路桥：2018年半年度净利润同比大幅亏损49.69%。
• 国元证券：2018年半年度净利润同比下滑54.90%。
• 五洋建设：涉嫌欺诈发行公司债券，被证监会罚款4140万元，董事长被终身禁入。
• 凯迪生态：公司股票被实行退市风险警示，存在到期债务未清偿风险。
• 葛洲坝：累计新增借款占净资产20%以上，超过监管红线。

2. 债券评级下调

• 盛运环保：主体及“17盛运01”债项信用等级由BB下调为CC。
• 楚雄开州投：主体信用等级由AA下调为AA-，评级展望为负面。

二、持有人会议安排

本周将召开以下债券持有人会议：

三、其他关注信息

1. 业绩预亏

• 华映科技：预计半年度亏损25,000万元至30,000万元。
• 粤华包B：半年度净利润为-2,000万元至-1,000万元，同比大幅亏损。
• 立思辰：预计半年度亏损5,200万元至5,700万元。
• 牧原股份：半年度业绩预告修正，需关注其财务表现。
• 正邦科技：半年度业绩预告修正，存在业绩波动风险。

2. 公司治理及法律风险

• 中融新大：债券价格异常波动，需关注其市场表现。
• 富贵鸟：涉及诉讼、仲裁事项，可能影响公司信用。
• 凯迪生态：公司股票被实行退市风险警示，存在退市风险。
• 蓝光发展：控股股东股份质押比例达36.47%，存在股权质押风险。
• 荣盛发展：控股股东股份质押比例达25.05%，需关注其流动性风险。

3. 借款规模及担保事项

• 柳州东投：2017年累计新增借款超过上年末净资产的30%。
• 武汉地铁：当年累计新增借款超过上年末净资产的20%。
• 高科集团：累计新增借款占净资产的63.53%，远超监管红线。
• 漳泽电力：控股子公司向民生银行办理2亿元综合授信，公司提供全额担保。
• 葛洲坝：累计新增借款占净资产34.49%，超过监管红线。
• 塔城国际：累计新增借款占净资产22.37%，接近监管红线。

4. 其他事项

• 均瑶集团：认购东方航空定向增发股份，需关注其资金链稳定性。
• 中诚信国际：关注博源控股、沈机集团、三花集团、凯迪生态、中兴通讯等公司相关事项。
• 联合资信：关注中融新大、金鸿控股等公司债券价格波动及股权变动。
• 大公：关注沙钢集团环保问题、阳煤集团股权变动、华夏幸福股东权益变动。
• 新世纪评级：关注江北国资股权划转、均瑶集团认购东方航空股份。
• 联合评级：关注誉衡药业控股股东股份冻结情况。

四、取消发行情况

本周无债券取消发行。

五、分析师信息

• 李勇：东北证券首席固收分析师，南开大学经济学博士，有丰富宏观经济分析经验。
• 刘辰涵：现任固收分析师，南开大学经济学硕士。
• 付昊、邹坤：固收研究助理，分别来自南开大学和北京大学。

六、风险提示

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。报告内容仅为分析师当日观点，可能随市场变化而调整。投资者应谨慎使用本报告，自行判断投资风险。

七、重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布。
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