20210426-长安期货-临近假期_预期消费改善_15页

报告摘要

生猪市场分析总结

核心内容

临近五一假期，生猪市场预期消费将有所改善，推动价格反弹。整体市场基本面显示供应略强，需求端改善存在不确定性，但成本端支撑较强，短期内猪价再度深跌空间有限。

主要观点

期货市场表现：
生猪09合约上周五反弹，突破60日及30日均线，周线收涨2.97%。若消费端改善符合预期，反弹可能有效。
能繁母猪存栏：
自2014年以来，能繁母猪存栏量持续下滑，至2019年最低点2001万头。2020年起快速回升，2021年3月达到4318万头，处于近10年中位水平，表明生猪产能正在恢复。
生猪存栏量：
生猪存栏量趋势与能繁母猪一致，2021年3月为41595万头，较2019年低点增长明显，显示整体供应能力增强。
仔猪价格：
仔猪价格近两年持续上涨，2020年3月最高达125元/千克，2021年3月为108元/千克，同比下滑13.6%。尽管环比上升，但整体仍处高位，对生猪成本端有一定支撑。
生猪出栏均重：
生猪出栏均重处于高位，叠加出栏量增加，短期内供应端压力较大。
生猪出栏月均成本：
养殖成本因仔猪和饲料价格上涨而上升，外购仔猪出栏成本2月达3358.9元/头，3月略有下降但仍处高位。自繁自养成本亦上升，3月达1893.35元/头。
屠宰场开工率：
4月15-4月21日，全国屠宰量为1849226头，较上周增加52861头，开工率上升0.63%。由于五一假期临近，市场做多库存意愿增强，预计下周开工率继续上升。
猪肉出厂价格指数：
瘦肉型白条猪肉出厂价格指数自去年7月开始逐渐下降，2021年4月降至28.34元/公斤以下，环比下降但同比仍处高位。能否回落及何时回落至往年区间，仍需供需基本面的回归。