20210531-长安期货-生猪周报_二次育肥上市量_延后的供给量_生猪端午前料继续承压_10页_1mb

生猪市场分析总结

核心内容

本报告分析了当前生猪市场价格走势及供需情况，指出生猪价格在端午节前仍面临较大压力，主要原因是高存栏量与消费疲软的双重影响。同时，报告也提及了养殖成本上升、育肥利润下滑以及养殖户补栏意愿降低等风险因素。

主要观点

• 生猪价格持续下跌：上周生猪价格继续下跌，北方多地跌破8元/斤，生猪期货LH2109合约创上市以来新低，周跌幅达6.44%。
• 高存栏量压制价格：3月以来肥猪存栏量高位，导致生猪价格持续走低。这一现象源于去年疫情时期养殖场延迟出栏及主动增重补栏。
• 产能恢复迅速：尽管去年冬季北方受非洲猪瘟影响，但南方产能恢复较快，防控技术提升，规模养殖场损失的产能已快速补充。
• 生猪存栏数据良好：截至一季度末，全国生猪存栏已恢复至2018年同期的97%，部分省份如山东、四川、广东的存栏与出栏量均呈现明显增长。
• 消费端疲软：5月份屠宰企业开工率整体下滑，尤其是浙江降幅高达16.14%，显示终端需求不旺。
• 育肥利润承压：目前外购仔猪育肥利润亏损，自费自养也濒临亏损，养殖户补栏情绪偏低，仔猪价格预计延续弱势。
• 市场预期与现实冲突：尽管部分市场对6月行情持乐观态度，但前期二次育肥上市量及部分延后出栏的供应量仍会对后期行情形成压制。

关键信息

生猪存栏与出栏情况

• 全国生猪存栏：截至一季度末，全国生猪存栏41595.0万头，同比增长29.5%，接近2018年水平。
• 山东：生猪存栏2822.1万头，同比增长29.4%；出栏增长13.1%，增速同比提高42.1个百分点。
• 四川：生猪出栏1537.5万头，同比增长37.8%；存栏3992.1万头，同比增长33.7%。
• 广东：生猪存栏增至1925.8万头，能繁母猪存栏190.3万头。

生猪价格走势

• 外三元生猪价格：截至5月28日，均价为17.22元/公斤，周跌1.01元/公斤。
• 期货价格：LH2109合约最低跌至22400元/吨，周跌幅6.44%。

育肥成本与利润

• 养殖成本上升：2018年非洲猪瘟疫情前，生猪养殖成本约12.5元/公斤，目前增加至17元/公斤，主要受玉米价格上涨、疫病防疫、仔猪费用、人工费用及折旧等影响。
• 育肥利润亏损：当前肥猪价格已降至17元/公斤，养殖利润承压，育肥风险增加。

未来市场展望

• 去产能预期：5月低价收购入库操作将有助于降低肥猪密度，后期市场肥猪去产能将有所显现。
• 补栏情绪低迷：由于市场对6月行情预期不一，且前期二次育肥计划及延后出栏仍存在，预计短期内生猪期货将继续承压。
• 建议观望：在消费端好转之前，建议端午节前暂观望，避免盲目操作。

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况做出独立判断，报告不承担任何法律责任。
• 报告观点可能随时间变化而调整，不保证持续性。

附图说明

• 图1：22省市生猪平均价，反映当前价格走势。
• 图2：重点市场150KG以上肥猪交易占比，说明市场对肥猪的处理方式。
• 图3：生猪定点屠宰企业屠宰量，反映市场供需变化。
• 图4：中国人均猪肉消费排名前十省份开工率对比图，说明消费端表现。
• 图5：养殖利润，反映当前养殖状况。
• 图6：22个省市仔猪平均价，显示仔猪市场情况。

结论

当前生猪市场面临高存栏量与消费疲软的双重压力，价格持续承压，期货走势亦受拖累。尽管部分区域产能已恢复至正常水平，但市场对肥猪的处理仍以分割入库为主，短期内难以形成有效需求。同时，养殖成本上升、育肥利润下滑进一步抑制养殖户补栏意愿。预计端午节前生猪价格仍将保持弱势，建议投资者保持谨慎，观望为主。