20210628-招商期货-煤系重大行情点评_发改委重磅点评煤价_煤系期货应声大跌弹_2页_330kb

重大行情点评总结

核心内容

2021年6月28日，发改委对煤价进行了重要点评，指出7月煤价将进入下跌通道，引发煤系期货市场大幅下跌。动力煤主力合约当日下跌7.23%，收于790.2元/吨；焦煤主力合约下跌3.77%，收于1978元/吨；焦炭主力合约下跌4.03%，收于2713.5元/吨。此轮下跌主要反映政策风险的释放。

主要观点

动力煤

• 短期走势：受梅雨季节影响，南方地区日耗可能见顶，同时大庆停限产影响结束，电厂提前采购电煤，供需格局阶段性见顶。
• 政策风险：发改委明确指出7月煤价将下跌，市场对政策调控的预期增强，导致价格承压。
• 操作建议：短期不再看多，可考虑阶段性空配，但需注意库存仍处于历史低位，不宜过分看空，需谨慎操作。

焦煤

• 长期趋势：仍处于看涨周期，主要因澳煤进口的缺失无法弥补，供给端预计收缩2%左右。
• 需求端：高利润背景下，现有产能开工率维持，且有新增投产预期。
• 操作建议：短期可考虑9-1反套操作，前期多单可移仓远月或适当止盈，等待低位再次做多机会。

焦炭

• 长期走势：预计大区间波动，波动范围在2400-3100元/吨之间。
• 短期供需：铁水产量维持在243万吨/天高位，叠加其他需求未降及出口窗口打开，短期供需偏紧。
• 操作建议：当前暂观望，后续需关注铁水产量及投产进度。若铁水持续高于240万吨/天，可考虑逢低多配。

关键信息

• 政策影响：发改委明确表态煤价将下跌，对市场情绪产生直接影响。
• 天气因素：南方进入梅雨季节，降雨持续，影响日耗。
• 供给变化：大庆停限产影响结束，但澳煤缺席导致焦煤供给收缩。
• 需求端支撑：焦炭需求端受高利润和出口窗口支撑，短期仍偏紧。
• 操作策略：根据品种不同，操作建议有所区别，动力煤短期空配，焦煤逢低多配，焦炭暂观望。

研究员简介

• 姓名：陶锐
• 职位：招商期货黑色产业小组主管
• 背景：重庆大学数量经济学研究生，注重基本面研究，对煤焦行业有深刻理解。
• 资质：持有期货从业资格（证书编号：F3042712）及期货投资咨询资格（证书编号：Z0015475）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 招商期货不对信息的准确性或完整性作出保证，也不对基于本报告的投资决策承担责任。
• 投资者应根据自身情况审慎判断，市场有风险，投资需谨慎。