20240512-国盛证券-建筑材料行业周报_地方债发行有望大幅加速_15页_1mb

建筑材料行业周报分析总结（2024年05月12日）

1. 行情回顾

• 板块表现：本周建筑材料（SW）板块上涨45.3%，显著跑赢大盘。其中玻纤制造上涨80.8%，水泥上涨36.9%，消费建材上涨44.9%。
• 资金流入：全周资金净流入14亿元，显示市场资金对板块持续看好。

2. 原因分析

• 政策预期：地方债发行节奏放缓，4月社融负增长，后续或加速推动基建投资，利好水泥、玻纤等需求端。
• 行业供需：玻纤、水泥等产品价格触底回升，行业供给端收缩，需求逐步企稳。

3. 行业跟踪

3.1 水泥行业

• 价格与出库：全国水泥价格指数环比下跌0.6%，出库量下降4.5%，但预计后续稳中偏强。
• 政策影响：多地错峰停产政策延续，供给端支撑价格，但需求端受雨季影响有限修复。

3.2 玻璃行业

• 价格与库存：本周均价环比下跌0.34%，库存小幅回升，但加工厂备货谨慎，价格调整偏谨慎。
• 成本压力：纯碱价格下跌，部分企业毛利承压，但供需格局边际改善。

3.3 玻纤行业

• 供给与需求：产能高位运行，库存大幅削减，价格触底回升，但下游风电、新能源需求缓慢复苏。
• 产品价格：粗纱、电子纱报价持续上涨，行业供需改善明显。

3.4 消费建材与碳纤维

• 消费建材：需求弱复苏，原材料价格波动较大，铝合金、乳液、PVC等价格涨跌互现。
• 碳纤维：产量和开工率下降，库存回升，丙烯腈价格松动，行业盈利底部震荡。

4. 投资建议

• 重点标的：北新建材、志特新材（消费建材）、海螺水泥（水泥）、濮耐股份（其他建材）。
• 策略：建议在底部布局高性价比标的，关注价值股和高成长性个股。

5. 风险提示

• 政策落地不及预期
• 房地产需求回暖缓慢
• 原材料价格快速上涨