20210729-太平洋-中外股票估值追踪及对比_全市场与各行业估值跟踪_27页_3mb

报告摘要

全市场与各行业估值跟踪总结

核心内容概述

本报告分析了2021年7月23日至7月29日期间A股及港股市场的估值情况，包括各行业和重要指数的市盈率（PE）、市净率（PB）及风险溢价（ERP）变化，同时对比了中美市场估值水平。

A股市场表现

行业估值与涨跌幅

整体表现：本期市场出现大幅回撤，各板块均下跌。跌幅较小的板块为有色金属（-0.02%）、电气设备（-0.21%）和电子（-0.34%）；跌幅较大的板块为食品饮料（-11.51%）、休闲服务（-9.58%）和房地产（-8.56%）。
春节以来表现：钢铁、有色金属和采掘涨幅居前，分别上涨34.58%、27.51%和22.76%。农林牧渔、休闲服务和家用电器跌幅较大，分别下降29.58%、29.45%和27.25%。

市盈率（PE）

Wind全A PE（TTM）：19.96倍，位于2000年以来39.38%的历史分位。
Wind全A（剔除金融、石油石化）PE（TTM）：32.97倍，位于2000年以来47.32%的历史分位。
重要指数PE：上证50（11.25倍）、沪深300（13.46倍）、创业板50（66.17倍）、中证500（21.57倍）、中小板指（31.58倍）、创业板指（61.01倍）。其中，中证500市盈率位于历史25%分位以下。

市净率（PB）

Wind全A PB（LF）：2.00倍，位于2000年以来34.26%的历史分位。
Wind全A（剔除金融、石油石化）PB（LF）：3.03倍，位于2000年以来59.77%的历史分位。
重要指数PB：上证50（1.38倍）、沪深300（1.64倍）、中小板指（4.46倍）、创业板指（9.15倍）、中证500（1.99倍）。其中，中证500市净率位于历史25%分位以下。

估值相对底部空间

多数重要指数的PE和PB估值高于历次底部水平，仅有上证综指PB低于2008年底水平，中证500PE低于2013年初水平，上证50PE低于2008年底水平。

行业估值百分位

PE历史分位较低的行业：房地产、建筑装饰、农林牧渔、非银金融、传媒、公用事业和建筑材料。
PE历史分位较高的行业：电气设备、休闲服务、食品饮料、汽车、计算机、国防军工和有色金属。
PB历史分位较低的行业：房地产、银行、非银金融、建筑装饰、商业贸易、公用事业和传媒。
PB历史分位较高的行业：食品饮料、电子、休闲服务、电气设备、医药生物、化工、有色金属、国防军工和家用电器。

港股市场表现

重要指数估值

恒生国企：11.08倍，位于2000年以来61.11%的历史分位。
恒生指数：12.17倍，位于2000年以来46.73%的历史分位。
恒生红筹：7.51倍，位于2000年以来0.24%的历史分位。

行业估值

行业PE：所有恒生行业指数PE均低于50%历史分位点，其中能源、电讯、金融指数PE估值均低于25%历史百分位。
行业PB：仅有恒生原材料业指数PB超过50%历史分位点，其他行业如金融、地产建筑、电讯、能源、公用事业指数PB均低于25%历史分位。

AH股溢价

AH股溢价指数：135.43，位于78.50%的历史百分位。
溢价较大个股：如*ST拉夏（371.30%）、国联证券（369.14%）等。
折价较大个股：如中国平安（-5.59%）、招商银行（-6.09%）等。

中美行业估值对比

市盈率（PE）

A股相对美股PE偏高的行业：材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务。
A股相对美股PE偏低的行业：能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

行业龙头估值对比

家电行业：美的集团（15.5倍）、格力电器（11.9倍）、海尔智家（20.5倍）与索尼（12.6倍）、开利全球（20.6倍）、松下（20.1倍）等。
食品饮料行业：贵州茅台（46.2倍）、五粮液（42.3倍）、海天味业（71.5倍）、金龙鱼（59.2倍）与可口可乐（30.5倍）、百事（26.4倍）、帝亚吉欧（73.6倍）等。
非银金融行业：中国平安（6.7倍）、友邦保险（24.9倍）、中国人寿（12.8倍）与伯克希尔哈撒韦（3.6倍）、摩根士丹利（13.5倍）、高盛集团（6.5倍）等。
建筑行业：中国建筑（3.8倍）、中国中铁（4.4倍）、中国铁建（4.0倍）与万喜集团（43.7倍）、FERROVIAL（-45.6%）、雅各布斯工程（29.9倍）等。
电气设备行业：宁德时代（190.8倍）、隆基股份（52.8倍）、通威股份（48.0倍）与施耐德电气（32.8倍）、日本电产（60.2倍）、阿西布朗勃法瑞（14.3倍）等。
机械行业：三一重工（11.6倍）、中国中车（14.1倍）、恒立液压（47.6倍）与卡特彼勒（33.9倍）、迪尔（24.5倍）、伊利诺伊工具（32.6倍）等。
能源行业：中国神华（8.2倍）、中国石油（13.5倍）、中国石化（6.8倍）与埃克森美孚（-13.1%）、壳牌（-9.8%）、雪佛龙（-25.5%）等。
电信行业：中国移动（7.7倍）、中国电信（9.9倍）、中国联通（22.0倍）与美国电话电报（-93.4%）、威瑞森电信（11.6倍）、T-MOBILE US（46.1倍）等。
电子行业：小米集团-W（21.1倍）、海康威视（38.5倍）、京东方（11.6倍）与苹果（27.7倍）、基恩士（70.3倍）、高通（18.5倍）等。