20240221-五矿证券-新能源产业趋势跟踪（24年2月上）_锂电材料板块权益市场不必悲观_53页_2mb

新能源行业锂电材料板块分析总结

当前市场状况

锂电材料板块2023年业绩普遍下滑，部分公司如德方纳米、万润新能等出现亏损，碳酸锂价格跌破10万元/吨，上游企业开始减产。需求端虽为淡季，但新能源汽车销量同比增长788%，2024年预计继续增长，渗透率提升。

基本面分析

供给端出现出清，碳酸锂产能收缩，中游资本开支减速。需求端保持增长，不同于上一轮急刹车，本轮为温和减速。历史比较显示，2019年周期底部有供给和需求变化，类似当前，但本轮需求更具韧性。

板块估值与展望

锂电池指数PEttm处于历史低位，估值吸引力强。长期看，新能源革命空间大，锂电材料需求有望受益于全球电动化转型，市场不必悲观。

风险因素

宏观经济波动、地缘政治、政策变化、新能源消纳困难及原材料价格波动可能导致不确定性。

结论

基于供给出清和需求增长，锂电材料板块长期前景积极，短期波动不改长期趋势。