北京大学：气候政策与绿色金融（季报）（2023年4期）_60页_5mb

气候政策与绿色金融季报（2023年5月）总结

一、气候风险的特征与影响

1. 气候风险定义

   • 物理风险：气候变化导致的极端天气事件对经济资产价值的冲击（如海平面上升、洪水、火灾）。
   • 转型风险：低碳转型政策、技术革新或市场行为导致资产价值重估（如碳税、退煤政策）。
   • 特殊性：影响范围广、时间跨度长、不确定性高，需长期协调行动。

2. 市场定价与监管争议

   • 市场对气候风险定价不足（如干旱未反映在股价、房屋高估现象）。
   • 各方对气候风险的监管立场差异化，争议焦点包括：
     • 是否纳入资本要求（法国外贸银行内部实践 vs. 反对调整资本权重的监管观点）；
     • 是否由央行主导气候政策（美联储强调金融稳定职能 vs. 中英欧央行主动参与）。

二、气候风险监管框架与国际趋势

1. 主要经济体动态

   • 欧盟：2024年底前全面推行气候风险管理；压力测试覆盖整个金融体系（2024-2025年）。
   • 英国：2025年强制性气候信息披露，明确央行在转型目标支持中的角色。
   • 日本：微观审慎与宏观审慎结合，侧重风险管理和绿色投资引导。
   • 美国：美联储2026年启动微观审慎压力测试，但不参与气候政策制定。

2. 国际监管进展

   • 巴塞尔委员会2022年原则明确气候风险纳入监管框架，简化披露标准的尝试存在争议。
   • 气候压力测试方法学仍不成熟（数据缺口、模型不确定性），需动态调整资产负债表假设。

三、中国特色气候情景分析

• 政策目标匹配：需“中国特色情景”对接国家“双碳”目标，避免与全球情景脱节。
• 建设计划：
  1. 数据与政策假设：匹配中国人口、产业结构数据，纳入“先立后破”政策（如煤电低碳化）。
  2. 国际合作与本地化：参考英国UKCP18案例，精细模拟本土气候风险传导路径。

四、央行与监管机构政策动态

• 欧盟CBAM（碳边境调节机制）：2026年实施，重点行业包括钢铁、化工等。
• 中欧共同分类目录（CGT）：二期扩容，纳入更多经济体绿色标准，促进国际协同。
• 信息披露与反洗绿：欧盟、法国推动可持续金融产品严格披露，禁止化石燃料投资；中国发改委2023年版绿色产业目录扩展至生态保护、循环经济等领域。

五、金融监管与数据基础设施

• 数据缺口：企业碳排放、气候灾害数据缺乏，限制压力测试应用。
• 政策建议：加快绿色金融标准制定、完善碳核算方法，借鉴中国、新加坡等地经验。
• 争议点：下调绿色资产风险权重可能引发“绿色泡沫”，需谨慎平衡激励与金融稳定。

（注：本文基于提供的材料总结，未进行额外解释。）