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报告摘要

纸浆周报总结

核心观点

盘面回顾
- 上周纸浆主力合约震荡偏弱，价格大幅下跌，最高至6380点，最低触及6202点，最终收于6204点，跌幅为1.27%。
- 资金流向方面，前20多空双方持仓均有所增加，多头增仓6144手，空头增仓5359手，显示市场力量此消彼长，空头占优。
现货价格
- 截至5月31日，山东地区银星浆价格为6400元/吨，处于近5年历史百分位的63.07%（虽为7-9年数据，仍具参考），俄针浆价格为6000元/吨。
- 银星浆价格自2019年11月以来波动较大，过往曾低至4350元/吨，高至7600元/吨，暗示价格已接近近年高位百分位位置。
进口成本
- 多家国际浆纸巨头如Arauco、Suzano、Canfor、Mercer宣布6月份提价：
  - Arauco宣布针叶浆外盘上涨20美元/吨。
  - Suzano计划6月提高纸浆价格。
  - Canfor对外盘报价上涨达50美元/吨。
  - Mercer宣布针叶浆价格上调30美元/吨。
- 此举显示国际市场供应方普遍看涨预期，试图推动价格反弹，进口成本抬高对国内市场形成支撑。
供应数据
- 4月份针叶浆进口量环比下降4%，但同比大增43%。年累计进口量同比增长惊人，表明我国对国际资源依赖度持续上升。
需求表现
- 下游造纸厂需求持续低迷，生产经营普遍收缩，开机率下降，浆料消耗减缓，采购意向不强，需求端对价格支撑力度有限。
港口库存
- 截至5月30日，中国港口总库存达1801万吨，虽环比略有下降，但同比下降11%。当前库存处于年内中位水平。
综合研判
- 本期纸浆走势偏弱，技术形态不佳，主要受制于市场情绪转空。
- 然而，鉴于海外进口成本较高，国内供应商挺价意愿相对较强。
- 建议区间关注支撑价位，上行空间可能有限。